中证网:周五A股依旧未能改变弱势窄幅震荡的走势。因欧洲央行降息和11月的CPI、PPI数据回落基本符合市场预期，但因临近周末，欧盟峰会结果未定且国内11月份经济增长数据也未明朗，市场谨慎情绪难以缓解，鸡肋行情继续上演。截至收盘，上证综指报2315.27点，下跌0.62%；深证成指报9480.27点，下跌1.05%。沪市成交为388.9亿，再度创出新低；深市成交为392.5亿，两市合计781.4亿。

　　盘面观察，今日市场各板块再度出现分化走势，酿酒、传媒等前期热门股领跌大盘，导致小盘股整体跌幅较深，环保、电力、地产等极少数板块逆势上涨，但涨幅不大。从指数走势来看，受隔夜欧美股市大跌拖累，两市股指双双低开，随后公布的11月CPI同比增4.2%创年内新低，11月PPI同比涨2.7%创近2年新低，回落幅度基本符合市场预期，但碍于经济回落的速度仍未知、，且临近周末欧盟峰会结果未定，令多方也敢轻易发起上攻，导致沪指冲击5日线时再度受阻，随后小盘股的颓势逐渐显现，拖累市场参与热情，股指继续弱势徘徊。

　　整体来看，12月份已经过半，而始于11月中旬的下跌调整并未出现明显的好转，且伴随着中小盘个股的杀跌，市场参与度明显降温，导致成交逐日萎缩，地量频现，“吃饭行情”几破灭。本周以来，沪指多数时间保持在5日线下方窄幅波动，并一度创出了2302点的新低，成交相对以往明显缩减。与此同时，我们发现，在股指连续横盘震荡后上攻依旧乏力的背景下，大盘2300点的抵抗力正在逐渐被磨灭，行情如同鸡肋。对于未来市场如何能够打破目前的多空僵局，投资者更多的寄予事件推动。

　　对于下周走势来讲，可重点关注：一是欧盟峰会会否出台能够切实解决欧债问题的办法。有消息称，数位美国经济学家8日在外交学会参加世界经济研讨会时一致认为，本周举行的欧盟领导人峰会可能无法达成刺激经济增长、实施结构性改革的有效方案，因而无法从根本上解决欧洲债务问题。如果事实果真如此，这无疑对欧洲乃至全球的股市施压，A股做多的热情也将形成打击。

　　二是中央经济工作会议预期下周召开，有关明年政策如何定调问题提上日程。我们认为，针对物价上涨过快的趋势得到了初步抑制，速度也回落到合理的区间，未来稳定增长或是主要基调，货币政策在操作层面适度的放松可能性较大，货币政策将适度微调，而财政政策方面，不会效仿08年金融危机后的措施，力度或方向将有所控制，更多的应该是结构优化调控，投资者对经济会议的期待不宜过高。

　　三是二级市场资金压力。下周有4家公司拟上会、4家公司招股，同时又有东吴证券、新华保险两只新股将先后上市，脆弱不堪的市场将面临考验。

　　技术上，沪指连续五周连阴，为2011年以来的首次，本周最低下滑至2302点，2300点岌岌可危，不排除下周市场走出先破后立的走势，而下破的点位不会很深。因从15分钟图上看，目前沪指已经形成两重背离，技术超卖可见一斑，下周若无系统性利空打压，股指创出新低将构成激进的买点，但参与时需要注意仓位的合理性，在市场转变这种低量的震荡前，仓位不可过于激进。

　　(张索清中证投资执业证书编号 A0810611020006)