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长荣股份:我国印后设备的龙头企业
公司是我国印后设备的龙头企业,下游市场与终端消费关联紧密,在未来经济前景不确定的环境下,增长确定性强。公司于2011年8月在美国、日本成立子公司,将原有代理制改为直销模式,出口收入有望于2012年实现倍增,并在3~5年内达到与国内收入持平的规模。
预计公司2011~2013年EPS分别为1.14元、1.64元和2.15元。考虑公司在行业中的毛利率水平和发展增速,给予公司2012年22~26倍动态市盈率,对应估值结果为36.08~42.64元。(渤海证券)