东珠景观IPO 面临三大竞争劣势

　　证监会主板发审委定于12月14日审核江苏东珠景观股份有限公司首发申请（简称“东珠景观”）。这家公司从事苗木种植和销售、园林景观设计、园林绿化工程施工、园林养护等园林绿化全产业链业务。其中，园林绿化工程施工的业务领域主要包括生态湿地、公园广场和道路绿化等，为公司收入和利润的主要来源。

　　东珠景观在招股书中表示，当前国家政策支持园林绿化行业发展，“十二五”规划为园林绿化行业带来新的发展机遇，我国城镇化进程进一步深化继续推动园林绿化行业的快速发展，我国生态湿地修复和保护将保持良好发展态势，高速公路、客运专线快速发展让道路绿化前景可期。

　　而公司园林绿化综合优势明显、在生态湿地、公园广场等园林绿化领域具有突出优势、高超的工程质量水准、拥有园林绿化完整的产业链、具备较强的跨区域经营能力以及优秀的管理团队及有效的人才培养机制等优势，将推动公司进一步发展。

　　然而根据其招股说明书中透露，东珠景观也面临着资金紧缺、扩张受限、人才缺口等三大竞争劣势。受融资渠道的制约，截至6月30日，东珠景观合并报表资产负债率已经达到62.02%，进一步开展负债融资的空间有限，无法满足公司业务规模快速扩张的资金需求；同时，虽由于苗木生长周期长、前期投资资金需求量大，东珠景观主要将资金投入园林绿化工程施工业务，苗木种植规模目前较为有限；此外，随着公司业务的快速发展，继续吸引优秀人才加盟将是未来管理团队需要面临的重点问题之一。

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