所谓“十年树木，百年树人”，然而，中国股市却是十年一个轮回，随着昨天上证指数盘中探低2245．87点，再创32个月以来的调整新低，A股取得10年零涨幅的“成就”。

　　损失惨重市场心寒

　　2001年6月14日，上证指数最高上攻至2245．43点，随后进入4年熊市调整。2007年10月开始的又一轮熊市调整中，上证指数于2008年10月28日最低跌至1664．93点。虽然目前A股指数高于2008年10月，但10年过后重回2245点的“原点”，让投资者心寒至极。

　　10年间A股市场发行了大量新股，包括中国石油及五大国有银行股IPO，但回馈给投资者的指数涨幅为零。考虑到10年来的CPI涨幅及银行利率，A股投资者不仅重返“原点”，而且投资损失惨重。若投资黄金，10年来累计涨幅超过500%。即便选择5年期银行定存，也有30%以上的累计利息收益。

　　新股发行仍在提速

　　“跌跌不休啊！别人有欧债危机压着都一样涨了。我们的经济不会比欧债危机还糟糕吧！”不少投资者不理解中国市场为何如此疲弱不堪。事实上，若比较2001年6月14日至2011年12月12日间的收盘表现，A股真的十分差劲：其间，道琼斯工业指数从11009点升至12021点，恒生指数从13703点涨至18576点。可能所有的A股投资者都会问，为何A股在连续下跌五周后，仍不能借助外围的上涨摆脱目前的弱势呢？申银万国证券高级投资顾问谭飞认为，这主要是新股发行大幅提速，本周5只中小盘股发行，8家上会，让市场心寒。另外，本周大小非解禁压力也集中。

　　不少投资者迷茫：汇金、社保套了，2008年9月25日的政策底2297点，也破了。不晓得是怎么回事？

　　扩容问题最受质疑

　　分析人士指出，A股10年零涨幅，如此糟糕的表现，当前欧债危机处于“发酵期”，绝非A股跌跌不休的“遮羞布”，应该是管理层从根源上寻找原因了。如果不采取有效措施提高投资者信心，伤及的不仅仅是普通投资者，也不仅仅是市场陷入多输格局，更重要的是将伤及中国经济。2008年熊市大跌时，有人喊出“救股市就是救经济”口号。如今发生同样的惨跌，应该先救投资者，因为救投资者是实现救股市的前提。

　　分析人士认为，市场10年零涨幅，打破了汇金10月宣布增持国有银行股的政策底。这表明A股市场有待进一步平衡融资与投资，单靠汇金增持效应难以止住扩容“失血”。虽然近期管理层出台一系列规范市场的举措，但投资者信心的增强，更需要从最受质疑的扩容问题“开刀”。