2011年适逢多事之秋，资本市场风波不断，A股在内忧外困下艰难求生。转瞬间，2012年就要来到，世界即将呈现另一段风情，而中国股市又将会如何演绎呢？根据2012年可能会推出的相关政策以及市场预期等等，综合各机构及分析师的预测，我们给出对2012年中国股市的十大猜想。

　　1猜想

　　行情好于2011年

　　猜想理由：冬天到了，春天还会远吗？

　　实现概率：90%

　　2011年全年A股市场基本处于反复调整之中。分析师普遍认为，A股的底部区域特征已经很明显，明年行情会好于今年。再加上现在的低估值状态，将赋予明年股市相对更低的起点。

　　据报道，上周五社保基金至少有百亿新增资金注入社保偏股类组合。国联证券金少华表示，近期证监会的救市思路初步显现，比如RQFII的正式推出，鼓励长期资金入市，为投资者打开了希望之门。外围方面，美元指数步入上升通道，欧债危机暴露的问题渐渐明朗后，唯一不确定的是欧元区是否会解体。

　　中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求在微博中表示，外汇占款减少、实体经济资金困难、银行流动性偏紧以及CPI下落是降低存准率的考虑因素，客观上会对股市产生重大利好，是市场转向的重要政策起点。

　　2猜想

　　国际板推出

　　猜想理由：万事俱备，只欠牛市？

　　实现概率：80%

　　前证监会主席尚福林今年5月20日曾在2011陆家嘴论坛上表示：“我们离推出国际板越来越近了”。业内人士揣测，明年很可能会推出国际板，而且是万事俱备，只欠牛市。今年国际板未推出的原因可能跟证监会换届有关，再加上股市低迷，行情特别不好，如果再推出国际板，A股就更惨了。

　　但也有分析人士认为，明年推出国际板的概率不是特别大。相应的法律法规并未完善，国家并不会轻率推出，需要考虑很多因素，比如公司法、证券法、技术、财务等方面的问题。受到市场和经济的影响，国际板推出时间将会推迟。

　　西南证券首席策略分析师张刚认为，对于国际板，地方很积极。而在相关的领导表态中，并没有具体的推出时间表。而且中国作为发展中国家，金融业还很不完善，离国际化还很远

　　3猜想

　　创业板首现退市公司

　　猜想理由：意见稿公布，创业板风向突变？

　　实现概率：30%

　　11月28日，深交所公布《关于完善创业板退市制度的方案(征求意见稿)》，公开向社会征求意见。有人猜测明年肯定要正式推出新退市政策，也可能在一季度就会出来。

　　根据《方案》细数创业板276家上市公司，13家出现了2010年净利润率较2009年下滑的情形，其中的10家2011年三季报净利润率同比又出现下降。

　　分析人士普遍认为，明年创业板出现首家退市公司的可能性比较小，在征求意见稿中也并没有很明确的规定，操作性不强。现在只是出台了征求意见稿，从立法到实施还需要一段时间。如果真正开始实施的话，创业板估值将会重新定位。而且公司退市后还需要一系列的后续政策来完善，比如有个平台让手中还持有该公司股票的投资者可以进行股权交易，但估值会很低。

　　4猜想

　　新三板扩容成行

　　猜想理由：已经在不断推进中？

　　实现概率：90%

　　今年“两会”前，就有消息指出新三板扩容方案将在“两会”后公布，但至今仍未见成行。临近年末，又有媒体报道称，近期中国证监会向各家券商发布调查问卷，了解广大投资者对“新三板”改革的了解程度及制度建议，这也意味着“新三板扩容”有望提速。因而猜想明年新三板扩容会尘埃落定。

　　市场人士认为，新三板扩容是个必然趋势，它跟PE的发展密切相关。如果扩容的话，对PE来说是重大利好，也便于其在公司未能如期上市后更好地全身而退。此外，新三板扩容也是券商开拓新业务的一条可行之路。数据显示，监管部门对主管券商相关业务资格授予的进度明显提速。截至12月12日，今年以来共有18家证券公司获得新三板主办券商业务资格。但新三板本身并没有融资功能，只是个股权交易平台。

　　5猜想

　　存量发行突破

　　猜想理由：新股发行“三高”症状严重？

　　实现概率：50%

　　市场上的新股发行总是“皇帝女儿不愁嫁”，结果导致高市盈率、高发行价、高超募资金等现象日趋严重。要改善这种局面，存量发行就成了监管层新股发行改革可选择的一个方向。

　　资料显示，目前沪深两市实行的都是增量发行，而IPO存量发行则是上市公司原股东在公开发行程序中，出售自己所持股票，既可募集所需资金，又可使发行价趋于合理，同时避免超募现象。创业者也可直接通过上市安排将部分股份套现，获取创业回报，形成鼓励创业的激励机制。

　　虽然看起来很“美好”，但是有分析师表示，存量发行不太现实，涉及到股东的个人利益以及“大小非”等问题。对于上市公司来说，存量发行似乎并没有融资功能。存量发行还在研究阶段。监管层也可鼓励更多的债券发行。

　　6猜想

　　转融通正式启动

　　猜想理由：融资融券常规化，转融通水到渠成？

　　实现概率：90%

　　国家工商总局公告显示，10月19日，中国证券金融股份有限公司企业名称正式获得核准。自2010年3月31日融资融券业务推出之后，转融通业务总算“破土而出”，其相关筹备工作也在紧锣密鼓地展开。11月25日，沪深交易所分别发布《融资融券交易实施细则》，同时将ETF纳入融资融券标的，这意味着融资融券业务由试点转为常规。

　　市场人士指出，转融通业务可能很快会推出，融券标的扩大就是个信号。目前证券公司的融资融券的需求在慢慢变大，迫切需要一个中介平台，从银行、基金、保险公司等处获取资金和证券。“转融通”将在很大程度上拓宽融券渠道，增加标的证券，改变因券商不愿出借证券而导致的市场“无券可融”的现象。转融通正式启动也是完善中国资本市场所必需的。

　　7猜想

　　B股去向问题明朗

　　猜想理由：AB股合并是必然趋势？

　　实现概率：50%

　　B股市场成立初衷是吸引境外资金进入，现在似乎已经完成了其历史使命，回归A股将是必然趋势。虽然如此，但B股的去向问题似乎很难明朗化，至少在短期内很难解决。

　　与A股比较，B股相对便宜些，估值偏低，似乎更具有投资价值。很多分析师指出，B股的最好去向是跟A股合并，但在短期内很难实现。公司需要有大量的资金才能回购B股，没有资金能力回购的肯定难完成了。而且，一家上市公司如果要回购B股的话，很可能使B股价格暴涨。现在证监会似乎又有计划大力推出国际板，这也给B股市场不小打击。虽然也有人认为国际板的推出或许会给B股问题带来另一种解决可能，但专业人士指出，国际板跟B股完全不是一回事，它们面向不同的投资者，而且国际板选择人民币的可能性很大。

　　8猜想

　　市场回归“蓝筹行情”

　　猜想理由：蓝筹股估值处于历史低谷？

　　实现概率：80%

　　今年小盘股炒得热火朝天，大盘股不动声色。有分析师表示，目前蓝筹股估值普遍偏低，明年市场有机会回归“蓝筹行情”，证监会在这方面的导向也比较明确。但也有业内人士指出，大盘是否回归“蓝筹行情”要看具体的市盈率情况。

　　分析师称，蓝筹股有很大的股本，不像一些小盘股，单靠一些资金运作就可以完成的，需要优越的市场环境，国家层面的支持，以及更高级别的资金运作。蓝筹股具有避险功能，跌得不会太大，涨得也不会太快。而且，现在蓝筹股还存在很多问题，比如汇金持有的银行股超过70%，就很不合理。分红政策可以淘汰一些经营不好，业绩造假的公司，但是需要市场体制逐渐完善。如果长期资金入市，将更加青睐波动比较小蓝筹股。对于分红政策的推出，短期内不会有很明显的效果。

　　9猜想

　　“T+0”重返舞台

　　猜想理由：风险对冲需要？

　　实现概率：30%

　　在国内资本市场上，股指期货交易T+0，A股交易T+1，似乎不是那么协调，但并未引起市场过多的关注和重视。近期A股大幅下挫，人们开始重新审视制度差异带来的不公平。

　　但是业内人士的观点还是偏向保守，认为目前T+0重返舞台还没有很强的迫切性。分析师表示比起投机行为，证监会更加鼓励投资。最近A股动荡比较大，市场还很不成熟。而且近期证监会鼓励长期资金入市，也不会推出T+0去支持短期炒作。赖戌播表示，至少在可预见的未来是不可能的。目前A股的市场投机已经很疯狂了。如果投资者真想做T+0的话，可以去炒股指期货。但也有分析师表示，虽然T+0的推出没这么快，但这是未来的趋势，是成熟资本市场所必需的，包括取消涨跌停板限制。

　　10猜想

　　私募信托账户重开

　　猜想理由：市场需求增多？

　　实现概率：60%

　　数据显示，2010年发行的非结构化阳光私募有307只，接近于此前已成立的总和。然而，受限于市场上存量账户愈发趋紧，今年以来，阳光私募行业扩容进入平台期。与此相应，信托公司留存账户价值水涨船高。深圳一家私募人士称，现在信托账户的成本在200万元左右，供给紧张的话会更高。

　　业内人士认为，有这方面的市场需求是可以重开，不可能会长期停开。如果要重开，就需要政策方面的支持，以及更规范的法律法规来约束。未来中国资本市场将进入机构博弈时代，国内投资者以后也会更加偏向机构来理财。有迹象显示现在上市公司70%左右的流通筹码集中在机构手中，这表明公募基金、私募基金、券商集合理财等机构的功能正在逐步加大。