经常听到这样的话语，每当看不清市场方向的时候，就选择定投吧，把择时的难题交给市场。笔者认为这并不是一种负责任的言论。

　　定投的效果是在中长期看到的，但定投不等于不会亏钱。中长期有多长？时间不是自我麻痹的理由。公司曾于2008年发表过一篇 《长期我们都死了》的文章，论述长期投资的谬误，其中的有些观点非常发人深思。长期投资不是仅仅用来说服投资者留在市场中的理由。对投资人来说，不考虑宏观经济面的变化，不考虑企业质地及其基本面情况，不考虑估值水平，盲目地慷慨投资，即便持有时间长也无法获利。

　　正如某资深基金研究者表示，基金公司在所有的场合、所有的时间，向所有的投资者推荐所有的基金都可以做定投的做法值得商榷。基金定投不是适用于任何时点、任何市场、任何产品的方法。期限足够长纵然是定投制胜的前提，但更重要的是，中长期市场必须向上，而你所选的品种是值得投资的。不然，长期下来也许一场虚空。

　　关于定投，网上也流传着一些过于消极的言论，比如十年定投跑输定存，其论断未免偏颇。海通证券基金研究中心曾经仔细测算过，以深证成指为例，假定投资者每月定投一次该指数，从2000年1月到2011年5月任意定投一年、三年和五年。定投资金分批投入，分别计算了考虑时间价值的内部收益率，以及不考虑时间价值的简单收益率。从年化收益率的均值来看，无论定投一年、三年还是五年，不考虑资金投入时间价值的简单收益率均值在10%-13%之间，而考虑了资金投入时间价值的内部收益均值高达20%-28%，其收益明显高于银行存款的零存整取收益。而在市场上，成立满五年以上的基金中，也有多只基金累计复合收益率超过400%，绝非定存可以相提并论的。

　　所以对投资者来说，最重要的是，一定要随时确保你投资的东西的确值得长期投资，如果它一再地让你失望，你也只能弃它而去了；其次，要降低长期投资的收益预期，不能神化长期投资的平均收益，牛市里动辄翻番的回报率不能用作今后的参考，毕竟2007年市场是百年一遇的；最后，合理规划投资期限和投入资金。（文/兴业全球基金 钟宁瑶）