玻璃行业：十二月下旬华东华南反弹

　　监测区域内价格走势

　　据中国玻璃信息网数据，十二月下旬全国浮法玻璃价格华东、华南反弹其他区域稳定。根据我们的监测区域，下跌的区域有2:西安(-0.07 元/重量箱，-0.09%)，沈阳(-0.06 元/重量箱，-0.06%)；上涨的区域有6:广州(+4.68 元/重量箱，+6.68%)，上海(+1.19 元/重量箱，+1.72%)，武汉(+0.03 元/重量箱，+0.04%)，北京(+0.03 元/重量箱，+0.04%)，成都(+0.02 元/重量箱，+0.03%)，秦皇岛(+0.03元/重量箱，+0.02%)。本期华东、华南区域价格出现反弹其他区域出现价格企稳态势，涨幅比较大的区域有华南、华东，各区域下跌的大小幅度依次为：西北>东北>西南>华北>华中>华东>华南。西北需求进一步减少，价格略降；东北市场需求基本停滞，部分产品开始进行冬储；华中地区需求略有放大，但不明显，价格基本保持相同；华北秦皇岛地区冬季施工基本结束，需求有价无市，北京地区有部分企业价格略有上调但幅度不大，同时需求也平淡，影响不大；西南需求平淡，市场反应不大；华东地区上海及周边市场有小幅上行趋势，厂家库存转移进入市场，但市场消化能力有限，预计价格反弹的力量应该是比较弱的，春节临近，出货量也不是特别看好；华南地区需求略有好转，市场价格在厂家价格带动下继续上来，上涨幅度3-4 元重箱，目前价位进入70元/重箱以上，最近进入市场的货源已经消化了一部分，因此对两节的厂家出库比较有利。

　　浮法玻璃库存总量不变

　　全国264条浮法玻璃生产线十二月下旬库存水平同上旬持平，总量在2719 万重量箱，库存水平同比增加80.41%。

　　12月下旬纯碱价格出现下跌

　　根据中国化工产品网数据，重点企业的纯碱价格小幅下降。山东海化12月19日重质纯碱出厂价1850元/吨，环比下跌30元，降幅1.6%；湖北双环出厂价1900 元/吨，保持不变；唐山三友出厂价2000元/吨，环比下跌150元，降幅7%。

　　维持行业“中性”评级。

　　玻璃制造指数下跌4.32%，沪深300指数下跌6.12%，本旬再大幅跑输于指数。

　　玻璃制造行业市盈率(整体法、不调整)18.95倍，PB(整体法、不调整)2.73倍。本旬停冷修生产线增加1 条同时恢复点火3条，冷修线总数为由37条降至35 条，冷修线生产能力达到12750T/D，约合7900 万重量箱，略有反弹。

　　2012年玻璃价格将会出现一个寻底过程。11 月以来库存水平有下降的趋势，此次玻璃去库存将是一个长期过程，谨慎维持行业“中性”评级，建议关注玻璃行业具有成本优势和技术优势的玻璃深加工优势企业，推荐重点关注：耀皮玻璃、旗滨集团。