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中信证券:反弹逐步向第二步演绎

发布时间:2012年01月13日 04:07 | 进入复兴论坛 | 来源:长江商报 | 手机看视频


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  长江商报消息

  中信证券认为,此次反弹的核心逻辑是估值修复,因此反弹可能会沿着低估值、超跌、业绩、补涨等顺序逐次展开。第一步是低估值权重股,如金融、石油石化这些跌无可跌的品种,在受产业资本开始增持的提振下逐步走强,这在去年12月末今年1月初的行情中已经有所表现。

  第二步则是前期超跌行业的快速反弹,前期估值下降比例较大的行业将有较大的上涨空间及较高的安全性。从历史经验来看,在2010年7月、2011年10月的反弹中,涨幅居前的行业中60%均位于前期跌幅后1/2。目前来看,前期调整较多的水泥、煤化工、汽车、贵金属、白电、建筑装修、石油化工、煤炭行业有较强的估值修复需求。

  第三步是年报季报预增期,业绩支撑行情的持续。从时间上看,2月份以后市场将会逐步关注业绩指标,主要是年报和一季报的情况。从基数来说,一季度业绩基数较低,近期增长表现比较平稳,业绩有望逐季得以提高的行业主要是通信、旅游、贵金属、医药;此外,预计白酒、建筑装修、品牌服饰、计算机(受益营业税改革)、银行年报情况也可能较好。第四步是消费品种的补涨,由于前期消费板块下跌居后,预计补涨可能也将靠后。

  中信证券表示,未来市场对反弹的关注点将逐步由政策预期转向流动性和基本面上。尽管节前存准下调的概率较大,但依然会担心春节前仍有脉冲式的流动性收紧情况出现。

  据中国证券报

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