进入2012 年的第二周，A 股市场出现了久违的超跌反弹。截止上周五，上证综指和深证成指分别收于2244.58 点和9030.59 点，分别较前一交易周反弹3.75%和4.59%，当周两市共成交6698.20 亿元，日均成交较前一交易周放大超过六成。行业层面，23 个申万一级行业均以上涨报收，其中有色金属、采掘、化工、建筑建材和房地产涨幅居前。风格层面，市场的超跌反弹并未改变中小板综合指数相对沪深300 指数估值溢价回落的态势，其溢价水平进一步降低至2.33 倍，较2011 年11 月底时的高点回落近两成。

　　上周五指数的大幅回调令A 股市场前景再度蒙尘，尽管有些投资者仍认为这仅仅是反弹途中应有的回档，但对于在2011 年被疲弱的A 股市场折磨得遍体鳞伤的众多投资者而言，坚决看多似乎并不容易，而且考虑到法国等多个欧洲国家信用等级再遭标普下调，春节长假期间的国际形势无疑更显迷茫，进而提升了A 股投资者的谨慎心态。于是对于本周市场，我们仍延续近期月报和周报策略中的判断依据，认为在业绩增速压制短期难消的情况下，若本周央行的逆回购行为难以阻止Shibor 利率的进一步走高，市场弱势震荡的格局将难以改变，但进入后半周，随着持币资金逐步离场后卖压的趋缓以及对春节后存准下调的预期，市场有望出现小幅反弹。

　　就操作而言，我们认为控制仓位及慎言抄底对于众多投资者依然有效；在品种方面，投资者除可继续关注低估值、稳增长类个股的配置价值外，可适度关注可能到来的年报行情，但弱市中的高送转行情或也难逃短命的厄运。（渤海证券研究所）