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工程机械板块:预计业绩超预期

发布时间:2012年01月20日 11:11 | 进入复兴论坛 | 来源:广州日报 | 手机看视频


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  工程机械估值处于历史底部,反弹前中联重科(000157)2011~2012年的PE为7~8倍、6~7倍,目前,2011~2012年PE分别为9倍、8 倍;三一重工(600031)反弹前9~10倍、8~9倍,目前,2011~2012年PE 分别为11倍、10倍。

  市场原先预期2012年全年业绩负增长,1季度大幅度负增长。根据我们最新的预测,两个龙头公司2012年1季度负增长幅度在10%以内,超出市场预期10个百分点以上。

  工程机械行业销量及业绩超预期的原因在于,资金面改善下基建开始复工;西部销量快速增长,同时东部销售未见增速显著放缓;房地产投资下滑目前还没有传递到混凝土机械,混凝土机械9~12个月销量持续改善。

  投资建议

  我们近期持续建议参与工程机械反弹,重点推荐龙头公司中联重科、三一重工,看20%的上涨空间。虽然短期快速上涨,但预计反弹仍未结束,仍有约15%的空间。预计中联重科2011~2012年EPS为1.0元、1.1元;三一重工2011~2012年EPS为1.2、1.4元。

  从中期看,我们认为工程机械首选龙头。短期看,目前中联重科、三一重工领涨工程机械,随着工程机械逐渐得到市场认同,二线股也将跟随上涨步伐。二线股,我们看好管理持续改善的厦工股份(600815)。

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