煤炭深加工“十二五”规划有望近期出台，地方政策积极

　　1月10日国家能源局全国能源工作会议透露：煤炭深加工示范等规划已经国家能源局局长办公会审议通过，即将颁布实施。山西省煤炭工业“十二五”规划已经完成，到2015年省内煤炭转化率将达40%。新疆2012年重点发展煤化工产业链，确保一批大项目开工。

　　油价维持高位，现代煤化工盈利性强

　　1月27日，布伦特原油期货结算价111.5美元/桶，支撑丙烯、乙烯、乙二醇和甲醇等化工品价格维持相对高位。国内煤炭价格总体平稳，焦煤、瘦煤和褐煤价格环比持平。在目前状况下，在内蒙等地以煤制烯烃的成本相当于以石油按原油50~60美元/桶的价格制烯烃，具备明显的价格竞争优势。

　　煤制烯烃、煤制油和煤制天然气项目不断落实，将拉动装备需求

　　神华榆林DMTO项目今年1月已完成场平；中石化将在新疆建300亿立方米煤制天然气外输管道，可拉动9个煤制天然气项目加速上马；伊泰540万吨煤制油项目落户新疆乌鲁木齐，已签《合作框架协议》。

　　三一集团进军煤化工全产业链，值得高度关注

　　三一集团五年内将在新疆投资500亿元除装备制造业外，还将在煤化工等领域搭建更大的投资平台。

　　上调至“推荐”评级，重点关注龙头企业

　　现代煤化工的生产工艺流程以及关键设备制造技术不断完善，项目盈利的确定性不断提高，发展前景看好。我们上调行业评级至“推荐”评级。

　　目前相关设备制造上市公司2012年PE总体低于20倍，具备较高安全边际。短期内，存在“国家政策出台”和“大项目开始设备招标”的催化剂。建议重点关注杭氧股份、陕鼓动力、海陆重工和中南重工。（国信证券研究所）