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潜在增长率决定A股走势

发布时间:2012年01月31日 08:12 | 进入复兴论坛 | 来源:上海金融报 | 手机看视频


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  2012年以来,随着通胀逐步下降、货币财政政策渐转宽松,对于中国经济潜在增长率下滑的担忧日益成为影响A股走势的新因素。在此背景下,交银先锋基金经理助理李永兴建议投资者,需及时跟踪潜在经济增长率变化的同步指标,以便在潜在经济增长率出现大幅下滑的时候作出最快的反应。

  李永兴分析指出,潜在经济增长率,就是资源得到充分利用和最优配置下所能达到的最大经济增长率,也就是既非经济过热(高通胀)也非经济过冷(通缩)而是在正常情况下(适度通胀)的经济增长率。判断当期潜在经济增长率是否出现明显下降,最重要的依据就是看当前的增长率与当前的通胀水平。在通胀适度的情况下,当期的潜在增长率大致等于当前的经济增长率;在高通胀的情况下,当期的潜在增长率低于当前的经济增长率;在通缩的情况下,当期的潜在增长率则高于当前的经济增长率。当前中国的潜在增长率处于什么水平?去年四季度GDP环比折年率还在8%以上,而通胀的环比折年率已降到0附近,说明中国经济的潜在增长率还未出现明显下降。

  在这种情况下,李永兴认为货币政策将变得日益微妙,过紧会导致通缩,但过松又可能导致通胀。A股也随之进入区间震荡格局,待货币政策现明确方向后再确立方向。

  (吴玥)

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