尽管当前行情一波三折剧烈震荡上行，但上证指数还是不断的迭创新高，尤其是周四继续创下2363.61点新高，清晰的上涨趋势无疑提升了市场投资信心。

　　从刚刚公布的部分1月宏观数据看，远超于市场预期。如此数据又一次打消了市场普遍预期的降准措施。这也不是首次减弱降准预期，因为本周二与周四，两次央行重启了正回购，此举可视为对冲节前的巨额逆回购。虽然这两次正回购数额不大，仅有460亿元，但其向市场传递出现央行并不急于大幅度的宽松目前市场流动性信号。可见短期内市场将会看不到央行下调存款准备金率的可能，并且未来一个多月仍然要等待通胀进一步回落的迹象。值得注意的是，春节过后，随着进入新的放贷高峰的来临，1月份新增信贷近万亿规模，2月份也会有不少的信贷额度，加上现金逐步回流银行体系，这将有利于缓和市场流动性情况，看到目前市场流动性环境比春节之前要改善的多，此种格局有助于股市行情有了持续弱势企稳回升的环境。

　　与节后第一周热点不同的是，本周热点上涨多是受益于新年后新开工或部分需求等补库存效应刺激下，轮翻出现活跃迹象，比如化工、电子、有色等板块，这和发布的1月宏观数据PMI指数连续小幅回升相对应。并且新订单指数、原材料库存指数上升，表明工业企业生产准备状况有所恢复，这些迹象应该归功于节后需求改善、产成品库存大幅调整背景下的加速生产补库存所产生的。不过令人质疑的是，与其相关的行业景气恢复是否具备持续性。在经济增长尚未确认底部的背景下，各类需求迅速出现拐点的可能性不大，更倾向理解当前的需求只是阶段性的。一旦短期阶段性补库存结束，意味着热点的持续性反弹就失去了上涨基础。所以说投资者在目前要谨慎看待部分行业景气的恢复。

　　在此轮一波三折剧烈震荡上行过程中，投资者应该谨慎从事，区别对待当前基本面新的变化情况。由于大盘在不断反复震荡上出现新高，预示此轮反弹仍处在震荡上涨趋势之中，投资者可以谨慎乐观看高一线。