1、2011 年，全国商品房销售面积10.99 亿平方米，比上年增长4.9%，增速比上年回落5.7 个百分点；商品房销售额59119 亿元，增长12.1%，增速比上年回落6.8 个百分点。从1 月份主要城市的销售数据看，1 月份销售持续下滑，重点城市销售数据同比和环比增长明显下降，杭州、天津和青岛销售面积跌幅靠前。销售价格方面，杭州、广州和沈阳1 月份销售均价同比和环比均增长外，其他城市房价同比和环比均出现一定程度回落。

　　2、2 月份以来，继央行提出“支持普通商品住房建设、满足首次购房家庭的贷款需求”，芜湖近日出台楼市新政，对于在芜湖购买自住普通商品房可获契税补助、购房补贴等多项优惠。2 月12 日，芜湖政府宣布新政暂缓执行。我们认为，芜湖新政由于刺激需求力度较大，而且对首套房界定不是很清晰，暂缓执行表明国家宏观调控基调并没有动摇。和去年年底的调控力度相比，目前调控政策对刚性需求由过度抑制逐步转向合理支持。

　　我们在2012 年地产行业投资策略中提出，“全国性政策松动的时间预计在明年下半年出台的可能性较大，主要以刺激刚性需求为主。”

　　3、2011 年商品房销售增速虽然有一定回落，但同比仍实现增长，有利于板块业绩释放。截至2 月10 日，wind 地产板块已有67 家公司公布业绩预告，其中44 家公司预计净利润将实现同比增长，同比增幅在100%以上的公司有18 家。67 家公司2011 年净利润平均增速约在20%左右。预计2011年地产板块净利润增速约为15%-20%。

　　4、我们维持前期观点，由于房地产行业发展的内在驱动依然存在，行业长期发展前景依然可以期待，2012 年行业的适度回调有利于行业长远发展，维持对行业的“看好”评级。从阶段性机会来看，2 月份和3 月份可关注春节后销售环比回升带来的投资机会，重点推荐世联地产（002285）、万科A（000002）、保利地产（600048）、张江高科（600895）和宁波富达（600724）。

　　民族证券：房地产行业2月份投资月报