上周，海外市场阳光明媚，沪深两市在政策利好下也是节节攀升，沪指频创新高顺利站上2400点，深成指收复万点大关。从基金操作看，有研究机构测算数据显示，基金修正了前两周的减仓操作，在央行宣布调降准备金率后较快地转而加仓，但这种操作方向是否能延续还有待观察。

　　167只基金主动增仓逾2%

　　德圣基金研究中心仓位测算数据显示，扣除被动仓位变化后，上周，股票型和偏股混合型基金主动增持较为显著(见表)。

　　从具体基金来看，相对多数基金在利好释放后改变了操作方向，但仍有相当部分基金减持，操作分歧显著加大。扣除被动仓位变化后，167只基金主动增持幅度超过2%，其中29只基金主动增仓超过5%。而减仓基金数量明显减少。

　　A股赚钱效应显现，除基金外，各方参与意愿大为增强，从一些市场指标可窥一斑。众禄基金研究中心人士指出，上周有环旭电子、吉视传媒两只新股上市交易，上市首日分别上涨53.03%和87.43%，显著高于上周6只上市新股首日43.16%的平均涨幅。

　　A股近阶段有望维持强势

　　当前的市场环境正在发生一些积极变化，利好多于利空，整体趋势向好。但对于行情的高度，机构仍存分歧。上投摩根投研人士认为，从资金面和政策面情况来看，虽然资金依然维持紧平衡状态，但政策有偏暖趋势，并且海外扰动短期被消除以后，市场的投资热情被再次调动，板块轮动有序、热点转换。由此判断，A股近阶段有望继续维持强势。

　　“在复杂的经济、政策、市场因素的共同作用下，市场形成大幅趋势性行情的难度较大。”大摩华鑫主题基金拟任基金经理盛军锋则认为，从经济环境来看，海外欧债危机还未得到切实解决，而国内经济仍在经济转型的大背景下摸索，短期内上市公司盈利情况难以趋势好转。在这样的经济环境下，调控政策也呈现出边走边看的特征，政策大幅放松的机会不大。因此，市场较难出现持续趋势大幅上行。

　　不过，盛军锋同时指出，从目前估值来看，沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，部分个股估值更低于2008年金融危机水平，因此市场大幅杀跌的空间也十分有限。

　　继续看好

　　前期表现靓丽板块

　　对于如何把握热点纷乱下的投资机遇，上投摩根投研人士认为，可继续看好之前表现靓丽的房地产、电力设备、医药及能源机械等板块。

　　盛军锋表示，在震荡市中，具有前瞻性、独立性、敏锐性等优势的主题投资策略更容易抓住结构性行情，获取超额收益。

　　盛军锋以制度政策变革类主题为例进行分析称，政策变革类主题包括国家能源战略、税收改革、社会福利政策变化等由政府主导的经济、社会政策结构变革引发的投资机会。如核电主题，从长远来看，核电行业关乎国家能源战略，目前政策预期、盈利预期都调至低点，进一步恶化的概率很小，而未来的政策重调必将催生这一主题的投资机会。

　　盛军锋还认为中国最大的趋势是经济转型，因为股票预期未来业绩或者价值提升最主要的原因是需求的提升，因此节能环保、文化产业、城市化进程、消费等都值得重点关注。