虽然指数仍然拒绝调整，但大盘已尽显疲态。个股开始出现明显的分化，两市近几个交易日来首次出现跌停股。前期被市场热炒的“问题股”和ST股成为了资金密集撤离的重灾区，相对而言，金融股则再度成为了资金的“避风港”。分析人士认为，银行股、石油石化等大盘蓝筹股能否有效护盘、甚至成为市场下一步反弹的中流砥柱，或是本轮反弹能否延续的关键。

　　个股涨少跌多热门股偃旗息鼓

　　28日，尽管上证综指收盘上涨4.8点，报收2451.86点，但指数的上涨并不能掩盖个股表现的疲弱。从盘面来看，个股涨少跌多，沪深两市黄线再度落后于白线，这表明指数的相对强势主要来自于权重股的贡献。同时，近期一直表现好于主板市场的创业板昨日则出现明显的调整，创业板指数低开低走，收盘下跌1.66%，创业板中的次新股隆华传热更是跌停。昨日出现深幅调整的个股大多为近期累计涨幅过大的个股，而近期累计涨幅过大的个股又主要集中在创业板与中小板，这也是昨日创业板指数调整较大的原因之一。

　　值得注意的是，除了近期累计涨幅过大的股票外，前期饱受市场追捧的问题股与ST股，昨日也成为了个股下跌的重灾区。其中，中国宝安跌停、三毛派神下跌6.18%；*ST吉纤、ST申龙、ST力阳、ST东盛与*ST东碳跌停。

　　可以说，在经过了前期持续的炒作之后，部分小盘股由于累积了较多的获利盘，因此其内在的调整风险不断加剧。在此背景下，昨日这些前期热点股的下跌多少释放了部分的调整压力。问题在于，大盘虽然经过了盘中调整，但从技术角度来看，并不能缓解指数回调的压力，而一旦指数出现明显的调整，那么对个股而言，昨日的下跌或只是开始。

　　蓝筹股能否接棒决定反弹空间

　　从昨日市场的表现来看，在大盘持续拒绝调整的情况下，投资者的风险偏好正在降低。部分资金正在逢高卖出前期的强势股，退回至低估值的蓝筹板块。预计短期内前期累计涨幅较大的小盘股难有显著起色，而低估值蓝筹股能否持续受到资金的青睐，或决定了后市大盘反弹的空间。

　　从昨日的盘面表现来看，以银行为首的金融股是昨日两市为数不多的亮点。具体来看，中信银行指数昨日上涨1.11%，仅次于颇具防御色彩的农林牧渔指数。而近期持续蛰伏的钢铁板块也上涨了0.84%，其中宝钢股份上涨2.12%。具体到昨日盘中，午后正是在中国石油的拉抬下，指数才得以由跌转涨，而中国石油股价也成功站稳年线。

　　今年以来，上证综指已累计上涨11.48%，个股累计涨幅超过50%的个股多达22只，涨幅超过20%的个股逾500只，市场超跌反弹的动能已基本耗尽。未来市场反弹需要出现新的推动力，而这须视蓝筹股后市的表现。目前来看，在权重板块中，只有银行与石油石化板块累计涨幅较小，年内分别上涨10.28%和12.15%。其他诸如有色金属、煤炭、房地产板块均累积了较大的涨幅，未来存在一定的获利回吐压力。此外，昨日恒生指数收盘上涨1.65%，恒生H股金融行业指数大涨2.21%，AH溢价指数回落至103.99。具体来看，中国平安、中信证券、招商银行、农业银行、建设银行、中国太保、工商银行、交通银行和中国人寿仍然呈现A股较H股折价的状态。因此，未来以银行为首的金融股或将具备一定的反弹动力，而金融股的相对“廉价”或也表明未来大盘即使出现调整，指数调整的空间也将较为有限。