2132点反弹以来，机构及分析师急呼牛市来临，甚至有券商预测未来3年有望上涨到5000点。然而，3月1日公布的某证券报“2012年两会网上调查”显示，在“您预测今年股市走势如何”环节，超过84％的网友认为股市仍将 “震荡调整”，近7％的网友认为 “牛市开启”，而有3％的网友认为会“持续低迷”，6％的网友认为“说不清楚”。可见，“牛市开启”在散户投资者中认可度不高。

　　从A股本轮反弹表现来看，特别是2月下旬越来越强势，沪市日成交量连续5天超过1000亿元，周K线图上六连阳，两市股指先后攀上牛熊线，领涨的房地产板块累计升幅达近三成。刚刚过去的2月份，上证指数的月涨幅达5．93％，为2010年11月以来最大月涨幅。与此同时，管理层频频发表对股市的乐观评价，采取措施为股市“开源”，令投资者对股市预期发生了很大变化。

　　从1月6日的低点到2月末收盘，上证指数和深证成指分别累计上涨13．88％、18．49％。对A股市场看空者成为少数。既然管理层反复强调沪深300静态市盈率处于历史低位，政策呵护意图十分强烈，2132点的政策底应该不是“纸糊”的。不过，对于大盘是否由此踏上牛市道路？调查显示只有近7％的网友认为“牛市开启”，说明散户投资者对未来行情的预期不高。对那些在3000点以上被深套的投资者来说，大盘现有反弹对其解套的帮助有限，还不会对“牛市开启”予以认可。考虑到当前国内外经济形势给上市公司业绩带来的不确定性，以及货币政策宽松程度不及2009年股市反弹之时，更多散户投资者难免认为后市“震荡调整”。

　　随着股指接近2500点的区域，一是需要消化前期庞大的套牢盘，二是获利盘寻求兑现的压力上升，震荡调整的可能性增加。尽管管理层强调蓝筹股具备罕见投资价值，但本轮大盘反弹在2月27日的受阻恰恰是“两桶油”突然放量拉升之时。“两桶油”的净利润在上市公司净利润总和中占有一成份额，但其上涨并未被视作蓝筹股开启价值回归之旅，而是又一次引发“机构抬拉权重股意在出货”的担忧。这反映出两点：其一，一线蓝筹股的价值变成持股利润仍有过程，其上涨或许正如有的专家所言 “千年铁树终会开花”，但短期仍属“开花”不易。其二，市场上没有完全形成牛市思维，短炒一把的资金依然占相当比例。在蓝筹股出现补涨，以及新的热点板块没能像前期地产股上涨那样具有持续性后，成交量再度萎缩。

　　3月1日的沪市震荡调整，收盘下跌0．10％。当日的沪市成交量为711亿元，创出2月下旬以来日成交量的新低。成交量较前期明显萎缩，既制约了大盘进一步上攻的能量，也说明踏空资金没有急于在大盘调整之际买入。再加上当日遭遇国际金价大幅下挫、四大行2月新增贷款低于预期等利空，股指冲高回落并不意外。

　　值得一提的是，当日公布的官方PMI数据给股市传递来利好信号。2月官方PMI为51．0％，比上月回升0．5个百分点，略高于市场预测。兴业银行市场研究总监鲁政委分析认为，根据PMI对经济增长的领先关系，当前持续回升的PMI预言了第二季度GDP同比企稳反弹的可能性较大。

　　如果投资者担心震荡调整缘于反弹基础不够扎实，即经济拐点尚未出现，那么，GDP企稳反弹一旦成为现实，看好“牛市开启”者或有望增多。（张炜）