招商证券(600999,股吧)3月2日撰写了宏观点评报告，报告对2月份CPI、PPI作出预测。预计2月份CPI环比大概率为0.0%，同比为3.2%；预计2月份PPI环比为0.2%，PPI同比继续回落至0.1%。

　　报告指出，在欧美和主要新兴市场较为宽松的货币政策下，大宗商品价格上涨对通胀仍然存在压力，制约着货币政策的放松力度。随着经济缓慢回落，预计未来通胀仍处于下通道中，二季度通胀会进一步回落至3%以下。报告指出，目前市场的回购利率下降幅度较大，预计2月外汇占款虽然有小幅下降，但仍然持续正增长，流动性较为宽松，证实了此前对于流动性逐步好转的判断。

　　报告认为存款准备金率调整的次数将低于市场预期，而未来存款准备金率和存款利率的下调的次数和时间点关键是看欧债问题的演进和经济回落的程度。如果欧债问题阶段性解决，国内经济回落速度温和，全球流动性回复常态，则上半年最多再调整一次存款准备金率，而降息的可能性较低；如果欧债问题不断恶化或者经济下滑的程度超预期，导致全球避险偏好上升、流动性冻结，则会多次下调存准率。

　　（《证券时报》快讯中心）