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明日深发展打响年报披露第一枪 银行股年报行情可期?

发布时间:2012年03月08日 16:00 | 进入复兴论坛 | 来源:金融界网站 | 手机看视频


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  明日深发展打响年报披露第一枪 银行股年报行情可期?

  深发展A(000001)将在3月9日也就是本周五首家开启2011年上市银行年报大幕。根据深发展A此前在1月30日发布的业绩预告显示,深发展A预计2011年全年归属于上市公司股东的净利润为盈利999446万元至1061912万元,比上年同期增长60%至70%。业内预计,2011年16家上市银行净利润超预期的概率较大,但净息差的扩大或已经走到了一个顶点。

  预期净利润增速30%

  目前已有8家上市银行公布业绩快报,其中,民生银行(600016)和华夏银行(600015)净利润同比增长超过50%、深发展单体45%-50%(合并60%-70%)、浦发银行(600000)42%、光大银行(601818)41%、宁波银行(002142)40%、南京银行(601009)39%、兴业银行(601166)38%。为银行业高利润做出主要贡献的是净息差的提高。受益于连续的加息和贷款议价能力的增强,银行业的净息差已提升到2.7%,较之前提高了20个基点。同时,同业利差的上升和债市上涨也使非信贷业务的息差得到提高。

  中信建投证券投资顾问王博分析:"银监会数据显示,2011年银行体系实现净利润10412亿元,按照以往经验,16家上市银行净利润占银行体系的净利润约为85%-89%,依此比例计算,16家上市银行实现净利润估计在8850亿--9267亿元。相比于2010年6843亿元的净利润,2011年16家上市银行净利润增速约为30%--35%。目前,市场一致性预期是:16家上市银行2011年净利润增速为30%。所以,2011年16家上市银行净利润超预期成为大概率事件。"

  息差扩张和中间业务增长将放缓

  国金证券(600109)日前发布银行板块研报表示,随着3月~4月银行年报业绩集中披露,预计银行对于2012年业绩增长态度依然较为乐观,虽然增速会下降但已在预期当中;对于监管约束的态度,研报预计,银行表示今年比较去年适当微调放松;对于从A股二级市场再融资,银行态度会较保守;对于中长期经营环境及制度潜在变革会比较谨慎,以渐进式的推进为原则,对短期盈利并不构成压力。预计上市银行2011年净利润同比增长30%,由于同业利差的上升和债市上涨,业绩要好于市场预期。

  东方证券则判断,今年银行净息差存在着高位持续2-3个季度的可能性。若该情景发生,则银行今年的盈利增速将整体上调2.2个百分点,达到20%左右。因此,银行股的高盈利能力依然将在2012年延续。

  申银万国表示,微幅上修2011年上市银行业整体盈利预测,从26%上调至28.7%。预计民生、农行依然分别领跑股份制和大行。预测2011年净利润增速在50%以上的为民生(57.9%)、华夏(50.2%),其他银行基本保持在20%~50%的增速范围内,7家股份制银行加权平均增速41.6%(剔除光大、平安)。

  申银万国研究员倪军认为,银行盈利高点已过,内功比拼才开始。2012年信贷规模小幅扩大(新增信贷8万亿),息差扩张(3-4BP)和中间业务增长都将逐季放缓,资产质量将随着经济增速减缓而出现波动,不良双降的态势结束。而利率市场化的脚步逐渐走近对于倚靠稳定利差生存的中国银行(601988)业来说是一个挑战。因此,保持稳定息差和存款成本的银行是未来持续成功品种,如招商、民生。

  已在经历市场化利率考验

  目前业内批评说银行利润来自于侵占实体经济的收益,交通银行(601328)首席经济学家连平对此进行了反驳。他认为,银行业的盈利状况比较好首先得益于宏观经济的稳定运行,同时信贷增长比较平稳,加上投资资金的增加,整个生息资产的增长是保持一个平稳的态势。同时,利差保持一个稳定的状态,略有扩大,还有就是中间业务的增长速度较好。另外,中国银行整个的收入成本比还是比较低,国外的收入成本比要达到50%以上,而我们大概就是30%多一点,这样银行的盈利水平就显得相对要高一些。

  有观点认为,利率市场化改革可能影响银行今年的利润,连平不以为然。他认为,银行实际上已经在经历着市场化利率的考验。比如说存款竞争,加上应用理财产品,银行的吸取存款的成本、负债的成本,已经大幅度上升,在某种意义来讲,其实也就是利率市场化的反映。

  申银万国市场研究总监桂浩明则认为,净息差的扩大已经走到了一个顶点,所以前几年银行可能有100%、80%的增长,去年实际上速度已经在放缓,到了今年这种速度还会进一步放缓。

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