近日，由上海证券报社主办的第40届“中国资本市场季度高级研讨会”在广西巴马举行。

　　包括海通证券(600837,股吧)首席经济学家李迅雷、湘财证券副总裁兼首席经济学家李康、广发证券(000776,股吧)研究所所长张岚等30余位来自券商、基金、信托等多层次金融机构的证券研究负责人应邀出席，并参与了问卷调查，从宏观经济、大盘走向、板块策略等多个层面，为正站在十字路口的A股市场把脉。

　　受访专家观点则趋于谨慎，多数认为今年将呈现“牛皮市”格局，多空博弈将十分焦灼。

　　一、宏观基本面稳定 但地产调控对A股影响大

　　英大证券研究所所长李大霄就认为，2月CPI3.2%创20月新低，将使以控物价为主的宏观调控取向转为稳增长为主，从紧的货币政策转为中性可能性较大。包括李大霄在内，所有受访者一致认为，央行年内还会下调存款准备金率。

　　其中，四成受访者认为将有1~2次的下调，六成受访者认为将出现3至4次下调。

　　同时，多数受访者认为下次存款准备金下调将出现在今年上半年，有27%的受访者则认为存款准备金率本月内即将下调一次。

　　有逾三成的受访者认为房地产调控政策的走向将对A股市场产生重大影响。今年房地产调控政策可能针对性更强。

　　二、历史底部已确认 牛市行情仍纠结

　　在判断A股未来走向时，长期乐观与中期谨慎两种观点普遍为与会各大机构的研究负责人们所纠结。

　　大多数受访者同意，目前的A股点位已在或接近历史底部，适合长期投资者择机建仓。67%的受访者认为，从长期来看，2012年将是中国资本市场一轮大牛市的起点，仅有不足三成受访者认为，A股目前离底部尚有距离，应继续观望。

　　但在讨论2012全年A股走势时，大多数受访者的态度则转为谨慎。仅有18.8%的受访者明确表示2012年A股将是牛市，而有62.4%的受访者认为，2012年多空博弈将非常胶着，应当称为“牛皮市”。银河证券研究所总监秦晓斌在接受采访时也表示，A股目前处于震荡时代，向上拓展空间有限。“目前可以说A股的底部已经探明，2300点就是震荡区间的下轨，但中期来看A股将呈现震荡回归态势。”而有过半数受访者认为，行情的上轨或将集中在2700点至2800点之间的区域。

　　三、短期操作策略存分歧 热点板块有共识

　　对于未来可能出现的结构性机会，受访负责人的观点集中在蓝筹股估值修复行情与政策扶持热点产业两大类。其中券商、地产等早周期股受到最广泛青睐。万联证券研究所所长高上在接受采访时表示，目前市场可能已进入到反弹的后1/3段，资金流入的重点正在从前期的超跌、高弹性、双底朝着滞涨股、题材概念、一季报预增个股转移。“投资者需要特别注意‘两会’后阶段市场的轮动方向，保持一半清醒一半醉的投资状态。”高上表示。

　　据《上海证券报》

　　对于未来可能出现的结构性机会，受访负责人的观点集中在蓝筹股估值修复行情与政策扶持热点产业两大类。其中券商、地产等早周期股受到最广泛青睐