　　今日焦点

　　大势评述：

　　内地结算变数大港股震荡难破位

　　盘面方面，大市成交维持稳定，市场表现三足鼎立，外资金融类股强势支撑指数，而中资金融保险类股拖累明显，引起市场波动的是放榜的两支大蓝筹，可谓是成也业绩股，败也业绩股，所幸各家大行及投资者对成绩基本满意，资金也是所有流入，今日仍需继续关注；另外，隔夜美元出现大幅回调，大宗商品期货价格趁机快速反弹，对于持续调整且弱于大市的资源类股，有望出现一定的反弹。

　　公司研究：

　　利邦（891.HK）—2011年报点评

　　我们对公司整体判断没有变化，公司仍然是港股质地最佳的服装股，历史上的业绩和经营指引全部都兑现，利丰家族谨慎的企业治理历史和全自营的模式，保证了公司在下行的经济环境中能够相对批发模式的服装公司有着更可控的风险。从长远看，公司目前100亿市值500个门店，5个品牌都比较健全，内生增长空间很大，而利丰集团转向亚洲的策略发力也必须要加快获取欧美高端品牌的速度，为旗下利邦注入其他高端欧洲品牌打开了外延增长的空间。目前高端零售行业估值约为17-18XPE，我们仍给予利邦10%的行业估值溢价，2012年EPS预测为0.376港币，对应利邦股价为7-7.4港币。维持买入。风险提示：拓店速度不及预期，同店增长不及预期。

　　A+H动态

　　昨日再现？—保险行业2季度投资策略

　　行业策略：行业目前处于估值、业绩双底部，未来伴随投资回暖和年报披露，抑制行业股价的负面因素均已消除。行业预计一季报行业净资产高速增长，或将成为板块股价最大催化因素。维持行业推荐评级。个股排序：新华、太保、平安、人寿。新华保险(601336,股吧)目前估值较人寿低10%，估值优势明显。上市后预计12年保费增速高于行业。3月16号网下配售3000万股解禁后将迎来新华保险极佳买入时点。风险提示：大盘下跌拖累保险板块投资收益，为行业带来风险。