来源： 中国证券报·中证网

　　说调就调，本周一股指虽在早盘盘中短暂做过反抗，但依然未敌调整的最终命运。上午10点半之后，股指更大幅跳水；临近午盘，跌幅才有所收窄。

　　截至19日中午收盘，沪综指下跌6.68点，跌幅为0.28%，报收2398.06点；深成指半日也下跌19.28点，跌幅为0.19%，报收10260.02点。两市半日成交较前一交易日并未出现显著的萎缩，半日成交超过千亿元，在目前的关口，多空分歧正进一步加剧。

　　盘面上，大消费概念成为市场仅存的热点，而地产、汽车等前期的主流品种悉数调整。申万金融服务、家用电器、交运设备、交通运输及房地产指数跌幅居前，半日分别下跌0.66%、0.64%、0.62%、0.29%及0.20%。相对而言，防御性的大消费板块表现则较为抢眼，申万餐饮旅游、医药生物、纺织服装及农林牧渔指数成为今日唯一几只实现红盘的指数，半日分别上涨2.91%、0.92%、0.62%及0.48%。

　　尽管大消费概念整体表现抢眼，并在一定程度上活跃了市场人气，但上周消费潮的领军人物白酒股则悉数回调，申万食品饮料指数半日下跌，调整幅度居前。而白酒股的主动调整，或许更说明当前消费潮的出现，只是市场轮动的一种体现。在调整势头渐显的背景下，大消费板块内部的轮动，很有可能就是多头进行的最后一次抵抗。接下来，如果大消费概念之间的良性轮动终结，而蓝筹又不能接力而上，届时市场将正式步入调整格局中。

　　事实上，从推动本轮2132点反弹行情的触发因素来看，所谓的技术性估值修复已大部分被反应，而资金面好转这一因素在300点的反弹中也基本被体现。在二季度很快到来之际，市场的关注重心或许将逐步回到对经济下行风险的担忧上，一旦经济下行幅度加大，而政策又未能适时放松，则不排除市场还会出现戴维斯双杀的可能。不过，目前来看，市场继续暴跌的风险并不大，一来在回调的过程中，两市成交基本维持在单日2000亿元的水平，市场换手较为充分，在此情形下，恐慌性的抛售局面很难出现；二来从目前的情形看，经济大幅下行的概率也不大，自上周开始，再度降准的预期又逐步升温，而只要有这一预期在，相信市场总体至少能维持一个相对平衡的震荡格局，短期内不会出现持续的暴跌。

　　操作方面，建议投资者短期不要急于追涨，控制仓位耐心观察等待趋势的明朗。品种方面，大消费概念依然值得战略性配置，尤其是近期补涨需求偏强的医药生物板块。