评级观点

　　经联合资信评估有限公司(以下简称“联合资信”)评定，重庆力帆控股有限公司(以下简称“公司”)拟发行的2012年度第一期短期融资券的信用等级为 A-1。基于对公司主体长期信用以及本期短期融资券偿还能力的综合评估，联合资信认为，公司本期短期融资券到期不能偿还的风险较低。

　　优势

　　1.公司是中国大型民营汽车、摩托车制造企业之一，产销规模大、国内外市场占有率和品牌知名度高。

　　2.公司乘用车业务发展迅速，已成为新的利润增长点，具有较强的产业协同优势。

　　3.公司现金类资产和经营活动现金流入量对本期短期融资券的保障能力强。

　　关注

　　1.公司存货和应收款项规模大。

　　2.公司经营现金流量净额波动性大。

　　3.原材料价格波动较大，公司营业利润率有所下降。（联合资信 黄滨 程晨）

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