　　今日焦点

　　大势评述：年线有争执横盘几率大

　　短期恒指技术走势上整体仍略微偏弱，受制在二万一整数关口之下，上方是5、10日及月线三条重要短期均线分别于21100点和21200点，而下方支撑在50日和250日线以及本月低点的20700和20500点，昨日恒指收盘附近正好是支持和阻力区间的中位，上下都有300余点的波动空间；若指数能站上21000关口位，近日有望出现技术反抽至5、10日均线；反之，若确认下穿年线，则前低20500点将是下行的第一目标。隔夜外围继续轻微回调，但整体仍保持强势上行趋势，而内地股市也是横行走势，料对港股无重要指引性，恒指日内横盘几率较大，波幅区间为20700-20900-21100点。

　　公司研究：大成生化（0809.HK）—赖氨酸量价齐升推动业绩

　　估值及投资建议。我们认为2012年收入增长主要来源于赖氨酸销量的提升，而成本的提升将使毛利率受压，因此预计业绩基本与去年持平；2013年由于50万吨化工醇的投产业绩会有较大反映。下调2012年盈利12%至13.2亿元，并下调评级至“增持”，调整目标价2.07港元，对应5.1倍2012年及4.3倍2013年市盈率。风险因素：赖氨酸销量不及预期，产品价格波动超出预期。

　　A+H动态

　　养老基金入市尘埃落定——对广东养老基金委托社保投资事件的点评

　　在产业资本大规模减持、人民币升值预期减弱、美元指数月内走高、政策预期向现实回归及技术现实上涨动能减弱的背景下，市场波动将加大，建议投资者在反弹后宜降低仓位。

　　风险提示：其他省份养老基金入市尚有较大不确定性；广东委托社保管理的养老基金投资股票比率不确定。

　　东北振兴与南沙规划点评

　　3 月21 日，东北振兴“十二五”规划获发改委批复。这一规划的重点包括8 个方面，即巩固发展现代农业、完善现代产业体系、优化区域发展空间布局、促进资源型城市可持续发展、改善基础设施条件、加强森林、草原、湿地和江河流域等重点生态区保护与治理、强化资源节约和节能减排、增加就业和推进棚户区改造、深化国有企业改革等。

　　煤炭行业数据周报：北方港口动力煤价格微幅反弹

　　本周北方港口动力煤价格微幅反弹，其中秦皇岛港动力煤价格部分热值微幅反弹，成交情况较好。南方港口动力煤价格弱势运行，广州港煤炭价格部分品种价格微幅下跌，成交情况一般。动力煤坑口价格基本平稳个别品种价格初现小幅反弹。全国沿海港口煤炭库存连续3周小幅下降后微幅反弹，北方港口煤炭库存依然呈下降趋势，其中秦皇岛煤炭库存连续4周下降，广州港煤炭库存连降2周后小幅上升。