【财经网(博客,微博)专稿】记者 赵璐璐

　　安徽省国资委旗下的水泥制造企业海螺水泥(600585.SH)3月27日公布2011年报，实现营业收入486.5亿元，同比增加41%；净利润115.9亿元，同比增加87.8%，每股收益2.19元。建议派发末期股息每股人民币0.35元（含税）。

　　2011年水泥销售价量齐升，海螺水泥盈利能力创历史最好水平。2011年水泥及熟料销量1.58亿吨，同比增加15.2%，销售均价308元，同比上升22.3%。全年毛利率40%，吨毛利123元，吨净利73元。销量分区域看，西部增长170%，东部和中部销量增长约12%，南部增长7.7%。价格分区域看，东部和中部价格增幅超过30%，南部小幅上升6%，西部变化不大。

　　据valuetool平台统计，2011年第4季度海螺水泥实现收入136.8亿元，同比上升13%，环比上升8%，实现净利润25.3亿元，同比下降16%，环比下降17%。第4季度营业收入创3年新高。但至4季度，公司净利润、毛利率已连续三个季度持续下滑。

　　中金在今天早上发布的研报中指出：海螺水泥第四季度价格和盈利能力低于预期。受到国家紧缩政策以及基建投资大幅放缓的不利影响，四季度销售均价同比和环比分别下跌9.5%和9.3%，毛利率跌至35.6%，同比和环比分别下跌6.3和4.4个百分点。四季度吨毛利103元，吨净利53元，为2010年4季度以来的最低点。四季度吨三费达到31元，同比和环比分别上升8.1%和20.2%，主要原因是职工和管理人员奖金大幅提高以及停窑导致固定费用增加。

　　海螺水泥2011年资本性支出约91亿元，新建和并购增加熟料产能3360万吨，熟料总产能达到1.64亿吨，水泥总产能达到1.8亿吨。计划2012年支出80亿元（不含并购），新增熟料产能1620万吨，水泥产能2130万吨。

　　据valuetool平台统计，过去一个季度共有6家机构对海螺水泥的2011年EPS进行了预测，平均值是2.21元，最大值是2.31元，最小值是2.15元。这些机构包括中金公司、瑞银证券、中信建投、国金证券(600109.SH)等，其中中金公司给予公司"推荐"的评级。公司全年完成净利润为2012全年市场一致预期的99%。

　　中金在同一研报中并称：2012年1季度，继续受到房地产和基建投资萎缩的影响，海螺水泥销量同比基本持平，价格同比下跌约15%，吨毛利接近80元。预计一季度业绩同比下滑40%以上，因此下调2012/2013年每股收益11.2%和10%至1.52 元和1.8 元。

　　公司3月26日收盘价为15.72元，与上一个交易日股价持平。对应的市盈率(ttm)为7.2倍，市净率(ttm)为1.9倍。

　　（证券市场周刊供稿）