□金百临咨询 秦洪

　　虽然本周五A股震荡企稳，但难改本周沪深两市重心下移的趋势。而且，本周五的震荡企稳，也缺乏量能以及产业热点的配合，这就意味着短线A股的走势仍然难言乐观。另外，进入4月份，A股不仅仅将面临上市公司一季度业绩的正面打击，而且还将面临经济运行数据、房地产信托、地方政府债务平台等诸多宏观因素的冲击。操作中，建议投资者保持谨慎，进一步降低仓位以应付艰难的4月。

　　金融地产护盘难获认可

　　本周A股出现了较为明显的重心下移走势，上证指数更是在日K线图上形成了典型的头部形态。之所以如此，一方面是因为关于养老基金入市舆论的分歧导致了市场预期出现紊乱，多头无所适从；另一方面则是因为经济增速放缓的相关信息使得各路资金形成了A股将面临戴维斯双杀的担忧，毕竟经济下行不仅使得上市公司业绩放缓，估值降低，而且还将降低市场参与各方对上市公司的业绩增速预期，从而对上市公司的估值更趋苛刻，形成“双杀”格局。据此，A股在本周出现了急跌的态势。

　　不过，持续下跌之后，短线做空能量有所释放，多头在周五有了一定的护盘底气，他们启动了银行、券商、地产等品种，尤其是地产股与券商股昨日一度出现在涨幅榜前列。但可惜的是，此类个股所处的产业背景似乎并不支持业绩快速成长的乐观预期。比如银行股目前就面临着贷款增速放缓等不佳信息的困扰，而券商股则是典型的A股牛市认购权证，只有A股牛，券商股的业绩才有突出的成长趋势，但当前A股量能迅速萎缩，指数前景不明，券商股又怎么能够担当起护盘的重任？地产股更是难以得到市场的认可，毕竟地产调控使得其中短线发展趋势不明朗，既然如此，又有谁愿意追涨呢？

　　所以，多头在本周五虽然努力护盘，但并未得到市场响应。盘面中体现为两个特点：一是指数虽企稳，但成交量依然低迷，说明市场后续跟风买盘依然袖手旁观，活跃资金不看好A股的后续走势；二是不少金融地产股拉出上影线，百临全息金融博弈模型就显示出在护盘过程中，原有的套牢筹码并不解风情，依然采取略有反抽就割肉离场的操作策略。看来，这些护盘资金关注的个股的反弹空间也不宜乐观，因此大盘短线压力依然沉重。