2010年和2011年，沪指都是在4月中旬“变脸”走熊。

　　本报记者陈海钧 长沙报道

　　时近4月下旬，A股反弹进退维谷，上证指数连续数日围绕2350点做无序波动，昨日中幅下跌近1%。

　　不过，从近两年的走势来看，4月中下旬却是一个高危时间窗口，2010、2011年都是在4月形成阶段性高点，然后展开一路惨跌。

　　行情“变脸”的4月魔咒，今年还会重演吗？

　　连续两年行情在4月“变脸”

　　2010、2011年的4月“行情”都是不堪回首的。

　　2010年的A股基本上是开年即跌，经过短期快速的下跌，2—4月份展开反弹，不过由于资金持续萎缩，反映出来属于小级别的反弹，上涨犹豫、涨势缓慢曲折，带动这波相对力度有限的反弹的个股，是上市以来遭遇暴跌的创业板股票。

　　当年4月15号，上证指数创出3181点的阶段性高点，而随后打破这波反弹的，是地产、银行权重板块的集体下挫。从4月中旬的3181点，到7月的年度低点2319点，此波下跌行情跌幅为27%。

　　2011年的4月“行情”启动稍晚几天，18日，股指创出3067点的年度高点，之后一路跌势绵绵，直到跨年度的2132点，跌幅为30%。

　　其间，大盘股、小盘股无一幸免，先后经历系统性下跌，创业板指数更是屡创新低，无数抄底者折戟、割肉、绝望。

　　两轮4月大跌行情的最大不同在于：2010年4月大跌后，行情下半年还回来过，7月V型反转，股指年底甚至再创新高，逼近3200点；而2011年行情，则有后市悲情调侃为证：2011年A股走势熊冠全球，堪称“坑爹”的一年，“总有一只股票会让人泪流满面。”

　　大跌之前，机构看好

　　两轮大跌行情之前，机构多是一片看好，这倒也很符合反向指标理论。

　　2009年底、2010年初，多家券商年度策略报告的“表态”颇为乐观，不少券商认为股市难以跌破3000点心理关口。如中金公司预测将有25%-30%的上涨空间；广发证券认为合理范围在3500至4100点之间；中信证券整体判断上半年市场氛围乐观，上证综指有望触及4500点。一些乐观的券商认为指数有望挑战5000点。

　　对于券商来说，作出乐观估计有充足的理由支撑，只是计划赶不上变化。

　　央行出乎意料地提早实施相对紧缩的货币政策，在上一年货币大规模投放，各类基建项目热火朝天的基础上，迅速釜底抽薪。突然提准，大规模发行央票，导致流动性骤减。

　　而市场当时“看到”的则只有4月中旬推出的股指期货，其也因此成为当年下跌行情的替罪羊，被市场口诛笔伐。

　　2011年初，绝大多数机构看好大盘有趋势性上涨机会。看高到3400点甚至4000点的也大有人在。其理由是政府在下半年会放松房地产调控。没料到，4月中旬市场对二季度通胀预期陡然上升至5%以上，再加上一季度以来经济增速较快，货币紧缩政策开始加码，股市应声而落。接踵而至的美债危机、欧债危机更是雪上加霜，导致A股持续萎靡。

　　不排除4月魔咒重现可能

　　事不过三，4月魔咒的历史，今年还会重演吗？

　　华林证券研发中心副主任胡宇认为：“这还很难说，毕竟缺乏内在的逻辑联系，但值得注意的是，目前市场心态普遍比较谨慎，这与之前普遍持乐观态度明显不同。”

　　不过，国家统计局日前公布了3月份CPI数据，3.6%的同比涨幅超出此前市场预期，“负利率时代”卷土重来。

　　对此，兴业全球基金副总经理、投研总监王晓明认为，虽然近两年中国出现恶性通胀的可能性很小，但是也不能对通胀掉以轻心，尤其要警惕经济的“滞胀”风险。他认为在当前中国经济转型的背景下，市场难言有整体性机会，目前安全边际比较高的蓝筹股是绝大多数投资者的更优选择。

　　“展望二季度，A股市场或将维持目前的震荡态势，但是看好今年固定收益类产品的表现。”言下之意，王晓明相当谨慎。