据港媒报道，本地股市有「五穷六绝七翻身」之说，西方股市亦有「Sell in May and go away」的类似看法，但是，股票市场千变万化，上述所谓的股市智慧，并不太准确。有分析指出，本月港股受多种因素影响，目前内地因素已有好转的趋势，美国经济也开始回稳，而相信最大的风险仍是欧债因素。

　　据统计，过去10年，5月港股有6次下跌，4次上升，由此可见，5月沽出股票，仅有6成的机会会赢。其实要研究股市的走势，主要是分析各种因素的影响。那么本月股市将面对甚么因素呢？

　　欧债危机 本月最大困扰

　　今年5月股市最不明朗的因素首推欧债危机的进展，市场观望法国和希腊大选后，政局会否出现变数，令欧债危机再度恶化。本月上旬法国将举行总统选举的第二轮投票，而在第一轮投票中，社会党候选人奥朗德得票领先于争取连任的萨科齐。市场担心走偏左路线的奥朗德一旦上任，有可能会推翻萨科齐之前所定下的处理欧债危机的做法，为未来处理欧债危机蒙上了阴影。

　　西班牙、葡萄牙、意大利及希腊等欧猪国家，5月份共有380亿欧元债务到期，有关债息走势也将影响市场气氛。另外，国际评级机构对欧洲国家以及欧洲银行的评级举动，亦会对股市造成波动。近期惠誉警告，若荷兰削债不力，或将其纳入负面观察名单。市场更盛传，穆迪将于5月份发表报告，下调欧洲银行评级。

　　中国因素方面，今年首季中国GDP增长大幅下滑至仅8.1%，但随着最近5个月中国制造业采购经理指数持续回升，专家对首季中国经济见底的看法不断升温。不过，亦有专家认为，虽然第二季度中国经济有望回升，但受外围不明朗因素影响，之后中国经济仍有可能反覆，投资者亦需要留意。

　　中美数据反覆 左右后市

　　美国因素方面，今年首季美国经济数据不错，美国经济有回稳的趋势，不过，投资者也要留意，近期美国经济数据好坏参半，美国经济回升也不是一帆风顺。

　　对于5月份港股走势，金利丰证券研究部董事黄德几认为，5月份港股未必会下跌，但也未必会表现很好，主要是一些利好因素已经反映，譬如人行有可能下调存款准备金率的因素市场已有预期。