周三A股大跌，沪综指跌1.65%报2408.59点，深综指跌1.74%报963.18点，成交微有缩小。周三的下跌呈普跌状态，除个别军工股因消息而走势较强，创业板、中小板跌幅和主板差不多，ST板块下跌股略多于上涨股，大体和其他个股同步。

　　最近市场在资金供应方面有些利好，如新设立300ETF等，但同时也有些资金分流因素。新三板、国债期货、包括白银等在内的商品期货品种扩容等因素，均对中远期资金存在分流可能。

　　另外，这次期货和股票交易费用同时下降，表面上看似乎没什么，但笔者认为前者吸引力远大于后者，因商品期货T+0和“平今仓”交易盛行，些微成本下降吸引力就会增加不少。

　　如今的A股，其关键的问题不是交易成本方面，因A股交易成本经过历年调整实际上已极低，笔者认为A股最为关键的因素是各种制度设计，以及极令人忧虑的上市公司诚信问题。笔者前期曾不得已地提出个观点，即假如注定无法两全其美，则没水分的60倍市盈率个股也要相对地好过有水分的20倍市盈率个股。

　　就单一个股业绩下滑来说，似乎很难认定真实原因是什么，似乎多数能说得通。但就众多个股业绩变脸来说，就很难解释了，老练的投资者分不清，只能对所有个股不信任。这和对国产商品或奢侈品的态度一样，理论上谁都知道确实有些诚信的公司，但消费者因分不清所以就“不得不”怀疑一切。

　　笔者不认为管理层对股市应事无巨细地去管，但业绩真实性一定得“死死地”管住，管理层将更多精力放在法规建设和切实惩罚上即可，即只需做好裁判即可。至于投资者炒股输赢，投资理念是否“愚蠢”，这完全是自找的，裁判完全不用理会。

　　近期利好不可谓不多，也不可谓不密集，但股指越涨越迟滞，浪费了那么多利好，所以笔者就进行了上述反思。至于股指杀跌诱因，笔者在最近几天已提前说了，而且说过好几次了。现在跌下来反而一时感到无语，因说来说去也就那些潜在利空，所以就转而说些上述盘面之外的东西。

　　这些东西看似脱离了盘面，但中线、长线来说都是极为重要因素。就短期而言，假如欧债危机暂未暴发，假如管理层再多出几条利好，也许股指还会上涨一些。但这都不是本质内容，也没什么大用，无非使新股能多发几只、大非多减一些而已。

　　从最近各方信息看，管理层弄高股指意愿似乎极为强烈。笔者虽对此有点不以为然，却也不敢过度漠视政策力量，至少短期内如此。

　　从股指单顶形态看，杀跌也是有点突兀的，这种形态通常较容易反复。从均线系统或主力短期成本看，估计2380点一带有些反弹可能，不过建议届时仓重者减持。

　　投资者也不应过度恐慌，笔者认为现阶段股指大跌机会一般有限，除非美元意外地极为强势，且人民币明显地、趋势性地贬值。

　　之所以如此，是因为经济首季或二季见底的几率确实较大，股市没理由对此无动于衷，近期一些投资者看多也并非全无理由。另外，即使这个见底未必就是最终见底，但很明显，其“证伪”过程一般会极长，如此当有足够的腾挪余地。