连续五连阴之后，A股市场各指数在周二以阳线收官，但期指两大主力合约IF1205和IF1206都未能回到周一收盘价，尾盘贴水明显，期指市场后市极不乐观。

　　最近公布的一系列经济数据堪忧。4月份CPI同比上涨3.4%，较前回落0.2个百分点；PPI跌幅继续扩大0.3个百分点，下降到-0.7%； 4月社会融资规模为9596亿元，比上年同期少4077亿元。其中，人民币贷款增加6818亿元，同比少增612亿元，创今年以来最低水平。

　　1-4月份，国内固定资产投资、消费和出口增速分别较3月份回落0.7、1.1和4个百分点，进出口总额同比仅增长6%，而去年同期该增长值为28.5%。外贸晴雨表广交会成交额环比下降5%，这是广交会历史上除2008年外罕见的成交额下跌情况。4月份工业增加值、用电量等各项指标也低于预期或开始回落。

　　市场前期判断GDP将于二季度“触底”，但4月份数据公布后，已有不少机构开始将回暖时间推到三季度或之后，悲观情绪加重。上周末央行下调存准率的举措，早在4月份便已在市场预期中，并未对市场造成明显影响。

　　目前市场整体市盈率依旧较低，金融服务、建筑建材、采掘等行业市盈率都在15倍以下，蓝筹股的长期投资价值依旧非常明确。但在经济增长持续放缓之时，继“金改”题材之后，市场如何找到下一个热点，是当前市场重新“上路”的关键。

　　从基本面的角度来分析，我们对下一个短期阶段并不看好。但是获利盘需要一定的退场时间，行情有维持振荡的市场需求和内在动力。

　　技术上，沪深300指数已经逼近40天均线，我们预计指数将下穿40天均线并进一步下探，投资者中期应审慎看空后市。周二尾盘主力席位持仓数据显示，空头减仓明显，多头并未就此放弃，预计短线行情仍将反复。（广发期货股指研究组）