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3月末LLDPE终端需求旺季渐进尾声,LLDPE期市也拉开了持续回调序幕,并于近日展开加速下跌攻势。预计后期随着原油和乙烯市场行情出现重挫,以及终端需求萎缩,LLDPE期市仍面临下跌考验。
原油重挫,乙烯不能独善其身
5月4日,美国公布的4月非农就业人口增幅再度不及预期,创去年10月以来新低;而且失业率下滑至8.1%,为2009年1月以来的最低水平。就业数据疲软引发市场对全球石油需求的担忧,美国经济增长放缓信号亦打压了原油价格。美国是全球最大的经济体,也是全球最大的原油消费国,但目前供应增加而需求疲弱已导致原油库存处于相对高位。原油价格的大幅下跌,亦表明全球经济前景正在恶化。原油作为化工品的源头,其价格大跌必然带动石脑油、乙烯等产品价格大幅下滑。
4月中旬以来,乙烯市场一直呈现弱势下跌行情,而近期受原油价格大幅下滑的影响,下跌步伐突然加速,近一个月的时间内,亚洲乙烯市场价格下挫了224—254美元/吨。截至5月15日亚洲乙烯CFR东北亚跌至1180美元/吨;CFR东南亚跌至1170美元/吨,已回落至本年度1月份的水平。就目前情况来看,后期乙烯价格仍将继续下跌,其主要原因在于部分前期检修的装置即将重启,且下游市场需求仍较疲弱。乙烯价格的大幅下滑必然会给LLDPE期市带来一定冲击。
下游消费保持低迷态势
5月份是农膜生产传统淡季,当前越来越多的农膜厂家步入停机状态。据了解,当前下游工厂整体心态较为悲观,甚至较2008年的市场氛围更低迷,加工厂获利空间较小,市场买气较弱,加之近期价格下滑过快,加重了中下游的观望心态。5月份虽然齐鲁石化及中原石化的LLDPE装置及茂名石化的高压装置停车检修,但对缓解目前石化库存压力依旧是杯水车薪。
石化库存压力大
LLDPE库存主要包括石化企业库存、港口库存、社会库存及交割库库存。调研中我们了解到,当前石化企业库存中的PE存量为近两年最高,说明销售不顺畅;港口库存方面,经过3、4月份的调整及出货速度提高之后,4月末PE港口库存降至低位,但5月份随着行情的急剧回落,港口出货速度放慢,且随着前期推迟的伊朗货物逐渐到港,目前港口库存压力再起;而贸易商及下游加工企业的PE库存则处于相对低位,主要是因为近期PE价格持续回落,贸易商及厂家采购较为谨慎,尤其是下游加工企业,受制于加工利润萎缩、订单减少等因素,不得已减少原料库存;大商所交割库库存方面,截至5月15日LLDPE注册仓单量为4548张,对应22740吨现货,加上交割库里PE现货存量,共计9.5万吨左右,相较去年同期库存积压减轻许多。
整体来看,石化企业后期采取调整PE挂牌价、清库存的概率较大,这对LLDPE期市来说,又将是利空压顶。
总之,内外交困下LLDPE期市仍将面临下跌考验,建议投资者关注下方第一支撑位9500元,第二支撑位9000元。(冠通期货 冯利娟)