农产品急跌必涨，在收储价、成本价等的支撑下，多数品种走出阶段性小幅反弹行情。

　　美元保持强势，对大宗商品构成压力，但农产品急跌后存在反弹需求。而国内市场本周在宽松预期下，结束前期的下跌，出现阶段性反弹。尤其是农产品板块在收储价格、成本价的支撑下小幅反弹。

　　希腊危机攸关

　　欧元区方面，危机讯号不断。关于希腊大选的三次民意调查显示，支持紧缩计划的新民主党支持率重回首位，但是日前一项关于救助条款的调查扑灭了市场刚刚燃起的希望。西班牙和意大利债券市场也暗流汹涌。前日意大利10年期国债收益率再次突破6%，为今年1月底以来的最高水平。美国4月NAR成屋签约销售指数同比上涨14.4%，但是环比大跌5.5%，美国房地产业仍难言全面回暖。但欧债危机频仍，美元强势不改，最高上81一线。

　　关注油脂间套利机会

　　美豆受美元走高压制，弱势振荡。当前豆类市场重点关注美豆种植率和主产区天气情况。而国内现货保持市场稳定，张家港进口二等大豆报价4380元/吨，豆粕报价3330元/吨，一级豆油报9350元/吨。大豆库存高企，交易所国产豆注册仓单保持17000手以上。从合约表现看，美豆近期合约资金呈现逐步撤离迹象，国内反弹较弱，资金再度减仓。中期来看，豆类市场仍现弱势，短期有反弹需求。操作上可等待反弹至压力位置试空。

　　菜籽油受国储收购成本支撑，相对强势。但目前受整个市场掣肘，油脂板块上行动力不足，预计品种间价差继续收窄。基本面，菜籽油生产区域性强，且季节性显著。收储利多释放后缺乏炒作题材，后期下跌空间相对加大，从而与豆油、棕榈油价差走低。关注品种间套利机会。

　　郑糖整数关口争夺激烈

　　基本面上，美国棉花涨势良好，给美棉市场带来极大压力。而国内用棉需求短期难以提升，同时大量进口棉纱的涌入更加剧了下游需求的不振。下游纺企更倾向于使用进口棉纱降低成本。整体上，疲弱的需求仍为棉市最大的压制因素。虽然棉花价格短期内难有大的起色，但继续下跌空间有限。棉花背靠成本，底部整理的可能更大。操作上，暂时观望。

　　从1月至今，郑糖完成了倒U型走势，6000既是年初低点，同时也是重要的心理关口，能否有效站稳或者跌破将为后市作重要指引。近期，欧债仍利空市场，商品普跌，原糖相对持稳，变动不大。而国内郑糖表现相对优异，重心略提升，但仍有效站稳6000一线。一方面，泰国蔗糖公司TCSC计划在6月7日招标出售6万吨原糖，泰国糖供应顺利。另一方面，国内现货报价持稳，柳州报6340—6470元/吨，成交清淡。因此，对糖价反弹不宜过分看高，中长期仍偏空。操作上，反弹到6050上方可试空。

　　连玉米后市弱势振荡

　　新年度玉米种植面积增加已无悬念。现货方面，玉米继续弱势，产区和销区的售价分别为2344和2615元/吨。生猪养殖效益不足百元，目前生猪养殖效益每头76元左右，猪粮比价逼近5.5:1的盈亏平衡点。消费低迷，导致南北方港口库存仍居高位，目前北方港口库存为240万吨，南方港口库存逼近50万吨。

　　总体上，国内外宏观经济疲软，新作玉米面积预期增加，南北港口玉米库存居高不下，以及生猪养殖效益不佳可能影响养殖户补栏积极性，后期连玉米振荡偏弱。操作上，逢高沽空。(中证期货 王聪颖)