NYMEX原油连续走势图

　　因美国非农就业数据奇差，上周五国际油价再度重挫。WTI 7月轻质原油全周暴跌8.4%，收于83.23美元/桶，创出去年9月下旬以来最大单周跌幅。而ICE 7月布伦特原油当周失守100美元大关，累计下行达7.53%，报收在98.43美元/桶。按收盘价计算，两地原油价差维持在15.2美元/桶附近。

　　中欧美经济数据远弱于市场预期是引发上周国际油价暴跌的根本原因。制造业数据呈现下降态势，且幅度有所扩大。三大经济体先行指标的快速回落无疑预示着，未来全球经济增速可能进一步放缓。在此情况下，不仅原油的实体需求会快速萎缩，而且从金融属性角度讲，频频出现的系统性风险也会引发投资需求迅速下降。双重需求属性同时弱化带来的负面效应将使得原油难有反抗力量，弱势下行将成为当下油价运行的主流趋势。

　　在全球经济处于长衰退的背景下，欧美国家均陷入复苏困境。不过相对而言，美国经济要稍好于债务衍生风险频发的欧洲经济。尽管上周公布的美国ISM制造业数据、个人收入消费储蓄数据以及非农就业数据均不乐观，且对美元产生压制，但对比欧元区解体预期以及银行业挤兑风险，无疑是小巫见大巫，二者不可同日而语。目前对于美元来讲最大风险无疑是新一轮量宽，虽然上周非农就业数据奇差在一定程度上提升了这种预期，但眼下还尚未到兑现的时刻。未来美元仍有上行空间，不过幅度或将收窄。后期原油也仍有下行压力，只是随着风险逐步释放，压力料将减弱。

　　当前全球经济衰退的现象愈加明朗，而原油需求预期弱化、库存持续攀升的事实同样无法回避。“价在熊途”或许是对未来油价的提前描述。(宝城期货 陈栋)