除去2008年全球金融危机导致连塑价格暴跌外，2009—2011年的7—8月LLDPE市场价格无一例外地出现上涨。

　　目前，棚膜需求旺季来临，亚洲裂解装置检修，石化企业实行稳价政策，社会库存下降等因素制约连塑下跌，短期内或有一波反弹行情。但是欧美经济仍然面临较大的不确定性，上周原油价格大幅下挫，连塑面临成本继续下挫及需求不佳双重打压，中长期维持偏空预判。

　　历年7—8月现货市场价格走势图

欧元区经济依然存在不确定性

　　上周欧洲方面的利好信息频出，金砖五国表示向IMF注资， 欧盟领导人宣布购买西班牙和意大利国债等措施显示欧盟力保经济发展的决心。但援助西班牙银行对于欧元区结构性缺陷只能治标而不能治本，欧洲经济依然面临较大不确定性，后市重点关注欧盟峰会。

　　成本支撑弱化，石化厂家减产挺价

　　上周NYMEX原油期货下挫4.27美元，Brent原油期货重挫6.63美元。在国内当前需求疲软的情况下，原油价格的大幅回落必然通过“原油—石脑油—乙烯—LLDPE”产业链传导至终端。但是在裂解装置方面，台塑装置检修对市场有较大影响，据估计两周的检修期将减少14万吨的石脑油供应。此外，韩国丽川将其装置开工率降至90%以下。

　　在国内经济放缓的不争事实下，石化厂家采取减产保价的策略来减少企业亏损。据估计，二季度国内LLDPE将减产12万吨。中原乙烯PE/PP装置推迟重启，独山子部分全密度装置停车，吉林石化和兰州石化装置停车检修。石化厂家在完成销售计划的前提下，可能会有意提高价格。

　　WTI、石脑油、乙烯价格走势

新料挤占再生料市场，需求旺季来临

　　再生料与新料有较好的替代作用。当前，由于新料的性价比高于再生料，新料挤占再生料市场份额现象初现，低端价格回升，部分厂家采购积极性提升。新料挤占再生料市场份额也将限制连塑的下跌空间。

　　7—8月是棚膜传统的备货期，在这一时期往往会有一波上涨行情。通过近几年对期货价格走势的观察，我们发现，在2008年至2011年四年间，除去2008年全球金融危机导致连塑价格暴跌外，2009—2011年的7—8月LLDPE市场价格无一例外地出现上涨。统计数据显示，在6月底至8月初的这段时间，LLDPE价格在2009年涨幅12%，2010年涨幅为7.2%，2011年涨幅为6.5%。

　　总结以及操作建议

　　当前价格如果站稳9600，可试多单参与反弹行情。产业客户可考虑在L1209逢低建虚拟库存或持有现货库存，对于持有现货企业首选在L1301逢高等额卖出对冲。（作者：浙商期货 陈杨升 魏玉坤）