房地产行业上下游产业链纵深过长，且研究者甚多，是一个很难写的行业。我们一直在思索目前阶段，人口老龄化与日本70年代相同，但城市化进程还有空间，地产产业链如何变化，我们还有哪些机会？

　　我们认为受益行业为景观绿化行业、精装修行业、建筑工程设计行业（包括外立面设计、建筑设计和市内设计等）、地产服务行业、建筑新材料、家居水处理设备。

　　家居装修中的家具定制和家居水处理设备行业是受到忽略的，空间巨大、增速很快，且近几年就会有很大发展。

　　家具定制受益于多样化选择。精装修行业如火如荼，但依然受制于国内未开始产业化进程导致的质量问题和难以满足高端的个性化需求，我们认为，家具定制行业有较大空间：1）个性化需求；2）工厂标准化；3）增加地产商毛利，是下一个园林行业。

　　家居水处理行业会超预期：1）普及率低，不足5%。而欧洲和美国，高达80%。2）速度快，韩国从20%的普及率提高至90%的普及率仅仅只用了5年！3）持续性强，日本从1970之后的10年间，家庭水处理方面消费翻了4倍，这也是地产相关的家庭消费行业中，唯一的一个从1970年到现在消费比重持续增加的行业，消费额共翻了13倍！

　　按照我们保守估计，到2016年，中国市场的销售额将在2011年的基础上翻一番。如果净水器一旦开始普及，走进千家万户，销售额增速将远超预期。

　　我们认为，下列公司值得跟踪：1）各行业龙头，由于都是新兴行业，龙头市场占有率低，还有很大空间；2）注重品牌的企业由于行业一般技术壁垒都不高，因此品牌和渠道制胜；3）国内定制家具龙头索菲亚（002572.SZ），公司募投项目2012年新增产能释放，新增消费收入可达7.83亿， 去年销售10.03亿，公司与万科、保利等开发商签订合作协议。（国泰君安证券）