央视网|中国网络电视台|网站地图
客服设为首页
登录

中国网络电视台 > 经济台 > 资讯 >

海通证券:汉得信息订单饱满全年业绩高增长仍有保障

发布时间:2012年07月12日 09:48 | 进入复兴论坛 | 来源:东方网 | 手机看视频


评分
意见反馈 意见反馈 顶 踩 收藏 收藏
channelId 1 1 1

  事件:

  汉得信息预告2012年中报业绩:预计公司1H2012实现营业收入3.0~3.1亿元,同比增30.77~35.14%;归属于母公司净利润为5100~5300万,同比增27.18~32.17%,EPS为0.118~0.123元。

  点评:

  中期业绩基本符合预期。市场对公司的中期盈利预期为增长30~40%,本次预告业绩处于市场预期的低端,基本符合市场预期。

  客户付款滞后影响营收确认。由于宏观经济不甚景气,一些客户的付款有所滞后,导致公司部分营收确认滞后。这一现象目前在行业内较为普遍。从另一个角度看,这也是公司严格执行收入确认会计制度的体现。考虑到公司客户相对而言规模较大,支付能力较强,我们认为延后的营收在后续季度确认的概率较大。

  非经常性损益下降影响盈利增速。2012年上半年,公司非经常性损益为770万,同比下降约12%,影响了部分盈利增速。公司非经常性损益主要是营业税和个人所得税返还。上海试行营业税改征增值税后,原有的营业税返还政策未能迅速衔接,我们判断这是本期非经常性损益下降的可能原因。

  订单依然饱满,2012年业绩仍有保障。尽管宏观经济不佳,高端ERP市场的景气度目前并无明显下降的迹象。我们估计公司上半年订单饱满,全年订单任务过半。只要下半年行业景气度没有大幅下滑,公司全年业绩高增长仍较有保障。

  下半年营收增速有望上升,维持“买入”评级。我们依然看好集团管控等需求驱动的高端ERP市场增长。假设10%的所得税率,我们预测公司2012~2014年EPS分别为0.82元、1.12元和1.52元。鉴于公司全年业绩高增长仍有保障。我们维持“买入”的投资评级,给予22.40元的6个月目标价,对应约27倍的2012年市盈率和20倍的2013年市盈率。公司股价可能的催化剂包括三季报盈利增速提升、通过规划布局内软件企业认定以及夏尔软件原股东购买公司股票。

  主要不确定性。下半年订单增速突然下降的可能性;小非减持的压力;人力成本上升压力。(海通证券研究所)

热词:

  • 汉得
  • 海通证券
  • 订单
  • 增速
  • 非经常性损益
  • 营收
  • 景气度
  • ERP
  • 市盈率
  • 全年
  •