在市场接近前期2132点低点之际，大盘的调整速度与杀跌动能终于得到大幅度趋缓，昨日似乎还出现了几分多头反击的迹象。从技术上看，沪指在2150点关口附近已有所企稳，不过成交量没有有效放大，仍是阻碍多头反攻的一道难坎。

　　市况：三剑客联手烘氛围

　　昨日两市早盘双双低开。随后水泥、铁路基建股率先爆发，煤炭、水利顺势走强，两市股指震荡上扬。不过，在周期股涨幅缩小的拖累下，大盘又步出了令人惊心的震荡回落，沪指一度下探至2156.60点新低位置。直至有色、酿酒、医药三大板块加入水泥的托市大军，市场方显出人气上升、指数上扬态势。最终两市小幅翻红。

　　从盘面上看，昨日领涨两市的题材当属高铁、基建、水泥三剑客，究其遭爆炒的缘由，则是受温家宝总理讲话提振。整体来看，2132点防空警报暂时尚未消除，但继续杀跌下潜空间已逐步趋小。

　　资金：增量资金涌入债市

　　与本报之前的预判相合拍，降息通道给债券市场带来的利好正持续发酵，这和股市资金量能委靡不振形成了鲜明对比，场外增量机构资金正加紧入场债市。

　　“此次降息是对经济进行托底。降息是否具有后续连续性，还要看未来经济走势，但今年下半年降息通道或已开启。本次降息或将不是今年的最后一次。”长城基金债券研究员蔡旻认为，最新经济数据无疑为持续降息打开了政策空间，如果短期内中观和微观层面没有出现企稳迹象，不排除在未来一个季度内进一步降息的可能性。

　　降息的直接影响，是贷款利率下降幅度超过存款利率，同时优质贷款收益大幅下降，这大大降低信用债收益率的上限，利好信用债；此外，存款利率同步下调，因此银行负债成本有所下降，中长期国债可比利率下降，对中长期国债也颇为利好。在降息通道打开的预期下，越来越多的场外增量机构资金纷纷投身债市投资潮中，证监会公开信息显示，即将登场的长城保本混基等资金生力军，将以60%以上的资金比例杀入国债、信用债方向。看来，在股市尚未远未摆脱颓势的情况下，债市的确是一个不错的去处。

　　操作：暂时保持观望策略

　　针对昨日受高层讲话提振而起的基建、水泥做多行情，大摩投资分析师认为尚需观望，“讲话始终只是预期，要等到真正转化为企业利润恐怕还需要相关政策的出台。短期来看市场利好的叠加效应尚显不足。”

　　操作上，市场短期仍然处于构筑底部过程，途中将会多次形成起起伏伏的上下震荡。大家应保持相对高度的谨慎，特别在半年报行情悄然来临之际要意识到“防雷重于掘金”，激进投资者可关注超跌股的技术性反弹机会。