进入7月份，化工品纷纷触底反弹，PVC期货表现疲弱，呈低位振荡走势，持仓与成交量持续萎缩，资金关注度呈下降趋势。展望后市，由于行业基本面情况不佳，PVC仍难以走高，但进一步下跌的空间亦有限。

　　产量维持高位，供应压力不减

　　今年1—5月份PVC累计产量561.48万吨，较去年同期增长6.88%。而6—7月PVC行业开工率排除停车等因素影响，较前期略有上升，新疆地区维持满开工，内蒙地区亦在8成以上，华北及华东地区受成本压力影响多维持在5成左右。

　　今年上半年，电石主流价格一直处于3500—4000元/吨的较高价位，二季度虽有回落，但相对PVC的跌幅较小。单算电石法PVC利润，多数企业出现1000元/吨左右的亏损。生产厂家之所以未大幅减仓挺价，主要因为烧氯碱企业的另一产品烧碱价格仍处于高位，弥补了PVC生产的部分亏损。目前国内32%离子膜烧碱主流均价在870元/吨左右，依然保持良好走势。当前国内烧碱市场处于涨后平稳的阶段，西北等地区依然保持强劲走势。一方面烧碱下游需求稳定导致货源紧张，另一方面液氯市场行情低迷，直接制约烧碱生产量，市场货源较少，厂家为平衡收益“以碱补氯”，力挺烧碱价格。

　　另外，随着亚洲乙烯、进口VCM价格的大幅回落，乙烯法PVC盈利状况明显好转，由一季度末的小幅亏损，到目前VCM折算的乙烯法PVC生产利润接近20%。同时，乙烯法PVC生产企业恢复了较高的开工率。综合来看，PVC行业开工率略有提升，市场销售压力依然存在。

　　中长期PVC需求仍受巨大压制

　　PVC下游是数量众多的中小企业，主要分布在广东、浙江和山东等经济比较发达的地区，但受国家对楼市调控的影响，PVC管材、型材消费低迷。PVC下游制品业整体开工率不高，大约在56%，其中大型建材企业开工率稍高，维持在6—7成。尽管央行连续降息，但房地产严控政策不放松，短期内无法促进行业需求。

　　阶段性亮点限制PVC跌幅

　　由于远期房产企业融资成本降低，行业需求略有回暖，加之7月底进入房产传统旺季，商家心态略有好转，这将在一定程度上提振PVC市场。

　　另外，上游产品价格止跌反弹，对PVC亦有一定支撑。目前，国内电石市场行情较为稳定，价格方面亦没有大的变化。据了解，电价政策尚未明确，电石厂家成本压力暂未缓解，厂家价格下调意愿不强。并且上游原油、乙烯价格止跌回升，将有利于乙烯法PVC价格稳定。

　　总之，PVC反弹动力依然不足。预计7月份1301合约价格将维持在6300—6750区间振荡。(作者：新世纪期货 王志芬)