事件：

　　中国国家统计局18日发布依据《住宅销售价格统计调查方案》统计的2012年6月份70个大中城市房价数据。

　　投资建议：

　　全国房价6月存在企稳回升趋势。全国70个大中城市新建商品住宅价格中45个城市环比出现下降和持平，其中环比下降城市数量为21个。同比方面，有57个城市同比下降；上涨城市中涨幅回落城市有6个。二手住宅环比下降和持平城市39个，相对于5月减少13个。环比上涨城市涨幅普遍较小，大部分城市涨幅均未超过1.1%。同比方面，有58个城市同比下降；上涨城市中涨幅回落城市8个，涨幅扩大的城市4个，与5月相比上涨的城市增加1个。

　　6月部分城市房价环比出现起伏，主要原因在于中高端住宅近期同样开始走好。我们认为目前所需要关注的问题在于：1）房价涨幅是否在政府可容忍范围之内？2）房价后期是否存在爆发性上涨可能？首先统计局对本次房价环比上涨的解释是具有“特殊性”，整体上对调控成果表示肯定。其次，房价恢复是经济恢复的前兆。如果经济要有起色，政府需要容忍房价恢复。对于第二个问题我们认为当前房价已见底，但不存在报复性反弹基础。主要原因在于目前限购持续，投资需求释放在整体购房人群中占比较低。刚需入市对房价推动力有限。截至7月18日，2011年A股市场PE（TTM）在13.09倍，房地产板块PE（TTM）在15.08倍。投资方面，我认为地产行情没有走完，龙头个股每次回调5%到10%左右将进入优秀投资区间，继续看好万科、保利地产、招商地产和金融街。（海通证券研究所）