7月中旬，两市连续遭遇大面积个股跌停，在这中间，中小板和创业板个股数量众多。在经济下行周期中最直接感受到经济下行压力的中小企业，业绩下滑给市场基本面带来风险；一些刚上市企业业绩的快速“变脸”，也给投资者带来了信心上的负面影响。

　　从市场估值看，虽然目前上交所的股票平均市盈率已经降至历史低点，但深交所中小板和创业板股票的平均市盈率目前依然高达26倍和31倍的相对高位，不少在今年上市的股票还仍然处于高价发行的“后遗症阶段”，目前股价与高价发行时的股价相比并未出现很大回落。

　　对此，上海、北京多家阳光私募基金投资管理人对记者表示，从目前很多非公募基金的操作手段上看，看好中小盘个股是惯例，但很多2008年就上市的中小板股票现在的股价和金融危机时的股价相比却贵出不少，这不得不让人在经济下行周期中对未来中小盘股票的补跌风险担心。

　　与此同时，一些上市不到一年的上市公司业绩大幅变脸，也让投资者“心寒”。今年5月11日登陆创业板的珈伟股份，两个月后便预告上半年利润同比下滑95%，股价暴跌超过20%。这种以未来套现跑路为目的上市圈钱的公司，不仅给投资者带来巨大损失，更带来了信心上的打击。

　　从近两个月的市场表现看，随着中国未来经济增速继续大幅下滑风险降低，提前反映宏观经济状况的股市连续大幅下跌，已在一定程度反映了晴雨表功能。