上证综合指数在本周下探至2138点，与年初的2132点基本一致。

　　在日K线图上观察，是从“M”形状演变形成了一个“W”形状的底部。

　　从纯技术意义讲，酝酿着技术性反弹的需要，加之各项短线技术指标，均发出有不同程度反抽或反弹要求，还有市场中一部分短线投资高手，视技术指标作为快进快出操作者不少，即使在场外增量资金依然不会进场接货背景下，股票市场内的存量资金，也会做一波反弹或反抽的行情，只是反弹高度或力度有限而已。

　　央行试探市场需求

　　在从市场资金面情况看，本周公开市场到期回笼资金量高达2050亿元，高于上周的1680亿元。公开市场一级交易商可申报7天期逆回购、28天及91天正回购需求。

　　事实上这已不是央行第一次同时申报正、逆回购需求，本周继续开展多品种回购询量，显示央行不断试探市场对流动性的需求，利率出现过大幅度波动的可能性也不大。巨量逆回购集中到期，但是央行还是不降准，是因为用准备金退款足以对冲。

　　本周再次同时开展正逆回购操作询量，表明央行可能对流动性调节方式进行灵活调整。股票市场投资者高度关注在降准预期升温的同时，资金面情况将是决定下一步货币政策操作的关键，虽然有超过2000亿元逆回购资金到期，综合考虑下半月，资金面紧张的因素影响还是比较大，因为，央行连续“抽血”的影响终要显现的。

　　流动性难言乐观

　　随着逆回购逐渐到期与国企集中分红，大量流动性流出银行体系，银行间市场流动性逐渐收紧。虽然经济数据并未如预期的那样糟糕，导致二级市场的收益率有点上升，但经济到底何时触底？又会怎样复苏？这些仍然很难说清楚。所以，都没能阻止正常购券配置需求，那么市场流动性就难言乐观，也直接就影响着当前股市反弹空间。

　　目前，股票市场虽然在技术上存在着反弹要求，但在缺乏增量资金形成效应的制约下，目前股票市场的技术性弱势反弹或反抽要求，还会受到货币流动性诸多因素制约着，场内存量资金只能继续在板块之间不断地来回“折腾”。