周二大盘如所预期，在跌破2132点后，在地产、石化板块带领下，走出小幅反弹走势，个股较为活跃，两市总成交量较前一交易日再度萎缩，表明市场信心依旧不足，场外资金继续观望，场内资金继续生产自救，受消息影响，大盘盘中一度大幅冲高，但持续性较弱，个股活跃、量能不足、前期强势股反弹、热点不持续是昨盘面主要特征。从技术上看，昨两市总成交量再呈调整以来地量，按“地量之后必有地价”之股偐，预示本轮大盘调整还有新低，但由于沪市还有4.11点缺口没补，且技术指标处于底背离态势，短线大盘还有技术上继续反弹要求。昨公布的7月汇丰PMI预览值49.5，创五个月新高，特别是产出指数升至51.2，创9个月新高，产成品库存指数回落至49.5，表明降息使中小企业经营状况得到改善、去库存化明显，这有助于国内经济企稳，有利于市场信心稳定。昨央行不但在公开市场进行950亿7天逆回购，恰对冲了本周到期1000亿逆回购，且进行了500亿国库现金管理商业银行定期存款招投标，二者中标利率皆为3.35%，受此影响，昨银行间短期同业拆借利率全面回落，隔夜利率再度回落至3%以下，资金面虽改善，但也预示央行再度调准延后。针对近期各地变相放松房地产调控政策，昨国务院决定派出8个督查组赴16省市检查房产调控落实情况，对调控政策措施有偏差、不到位的，将督促进行整改，这显示出高层对楼市调控的决心，地产板块将承压。多空交织，虽大盘还有技术性反弹要求，但空间有限，反复震荡整理还是大盘运行态势，个股分化。操作上，不追涨，逢低关注农业、化工及底部形态较好超跌低价股交易性机会，逢高减持近期强势股及垃圾股，回避地产、白酒。（方正证券研究中心）