本周行业热点就是茅台申请“国酒茅台“商标进入三个月公示期后，五粮液、汾酒等厂商纷纷表示抗议，对于是否能顺利通过公示期，现在不确定性很大，但是茅台的”国酒“地位比较优势仍然显著，今年经济下滑可能会带来一定的销量压力，但只要”国酒“地位不受明显冲击，茅台仍然是白酒中最受益消费投资标的之一。

　　投资建议

　　我们认为个股和子板块投资机会大于行业整体投资机会。从年初以来，我们一直提示，食品饮料板块虽受经济下行的影响，但相对其它行业的比较优势比较明显，行业的吸引力仍然非常大，年初至今，食品饮料板块相对收益非常明显，估值相对A 股也处于较高水平，精选子板块、精选个股，寻找穿越周期性较强的品种是目前食品饮料板块中最主要的投资策略。

　　本周白酒首选茅台、沱牌舍得、老白干。由于传统销售旺季即将来临，本周白酒厂商四川地区的高档酒一批价略有上涨。茅台批发价1420（上周：1380），五粮液745 元（上周：745），1573 为735（上周：735）。从我们跟踪经销商情况来分析，我们认为9 月份前后是判断行业景气度一关键时点，这就是因为目前经销商存货较多，如果中秋节前后动销较差，会使得一些资金实力较弱的经销商难以坚持持续打款，会有可能带来批发价的下跌，使得消费者以及经销商信心均受到影响。作为厂商是不愿意看到这种情况发生，将会想办法提高批发价或者减少对经销商压货，加上经销商本身对经济减速反应要弱些，这些也能够渡过这段较好艰难时期。我们仍然看好茅台承诺今年业绩后的确定性投资机会，从目前为时点往后看，我们认未来三-四年在公司不受外界干扰情况下，股价仍能有1-2 倍上涨空间，放眼A 股我们目前很难能发掘与之媲美的股票。

　　本周大众食品首选洽洽食品、安琪酵母、克明面业。目前，在综合食品类，洽洽的估值最低，其近期业绩下调的可能性较低，公司所处行业使得其仍然发展空间及机会，我们仍放在本周推荐。安琪酵母的龙头地位保障了国内业务超越周期的成长能力，出口的不确定性已反映在股价中，建议投资者加大关注。同时，克明面业作为稳定增长品种，筹码的稀缺性使其估值维持高位，若股价回调则建议吸纳。

　　国金食品安全优选系列三：传统食品之面条

　　本周我们的“国金食品安全优选”推出第三期，推出的主要目的是利用我们在食品饮料行业研究中的优势，令投资者对自己的食物更加了解，聪明地提高生活品质。本周主要讨论传统食品中面条中的添加物—“拉面剂“的情况。

　　行业评级

　　维持行业增持评级。食品饮料行业进入了中报业绩释放时期，我们认为相比较其它行业仍较有明显投资价值，白酒子行业中，重点推荐是贵州茅台、五粮液、泸州老窖、老白干、沱牌舍得、酒鬼酒和洋河股份、山西汾酒、古井贡。休闲食品及大众食品板块推荐洽洽食品、安琪酵母、克明面业、涪陵榨菜、南方食品、汤臣倍健、贝因美等。另外持续推荐双汇、伊利、青岛啤酒等。（国金证券研究所）