在经济增速不断下滑，投资者悲观情绪不断升温的大背景下，A股再一次步入下跌通道。自2012年5月8日开始的2个半月时间内，不但两市主要股指将年初的反弹消耗殆尽，许多个股均创出年内甚至2年来新低。新东风网统计显示，本轮调整行情（5月8日到7月31日），有62%的公司跌幅超过上证指数（跌幅14%），其中27%的公司跌幅在20%-30%之间，10.6%的公司跌幅超30%。

　　正在市场处于信心崩溃的关键时刻，上交所的一则公示给骆驼背上加上了最后一根稻草。上交所公告不对称修改ST股票的涨跌幅度，市场一片哗然，ST股票大面积跌停。证监会紧急澄清市场对该消息反应过度，称ST股占上证综指的权重只有1．4％，即便是全线跌停也只能影响上证综指0．926个点。笔者理解这是证监会来为交易所擦屁股，而且屁股还没擦干净，就像两个小孩子打架，一个把另一个打伤了，打伤人的孩子爸爸出来说：“不要紧，伤得不重，要理性对待。”将心比心，谁是那个被打了的孩子家长，谁心里能舒服？

　　根据“十二五”规划，上海要在2015年建设成国际金融中心，第一个指标就是要把市场的交易总额从2010年的386万亿元，提高到2015年1000万亿元左右。但从目前看来上海的股票交易量相对于深市而言，已经不占先，而从公司数量上看，深圳1600多家公司已经远远超过上海的900余家公司。有意思的是，从最近公布的2012年240多家公司的中报情况来看，沪市公司的质量也远远不如深市。新东风统计表明，沪市公司中报净利润平均下降15%，而深市则是平均上升9%。沪市公司盈利质量问题不认真分析是发现不了的，这是因为占据了全部上市公司净利润55%以上的银行股很大程度上掩盖了沪市公司的质量问题。

　　笔者始终认为，治理ST炒作最重要的措施是打击内幕交易和操纵市场，抓住了这两个牛鼻头，ST炒作问题就解决了，不在主要矛盾上下手，一年来的ST新规总是屡屡伤及无辜。如果我们认准改革的终极目标是市场化的话，那么市场化最后是市场来决定涨跌幅，公司好转了，一次涨到位，恶化了一次跌到位，就这个方向上看，上交所的ST新规不仅伤了股民，而且还让上海离国际金融中心的目标越来越远，因为按“十二五”时期上海国际金融中心建设主要预期指标最后一项“金融发展环境”，到2015年，金融法律、税收、监管等与国际惯例接轨程度明显提高，而就ST新规这一项而言，是明显提高了接轨程度吗？

　　市场因ST受伤，它伤害的不仅是ST一个板块，还有对规则的信心。

　　毛羽