上周末降准预期落空，导致市场信心下滑，赌利好的资金失望离场。周一上证跌幅达1.51%，收于2136点，一日跌破5日、20日与10日均线，深成指跌幅更大，成交大体相当。市场又有“调整将破2100点”的声音发出。

　　消息面上，央行公布的数据显示，7月人民币贷款新增5401亿元，较6月份少增3797亿元。据海关统计，今年7月我国出口总额同比仅增长1%，分别比5月和6月的增幅回落14%和10%，为六个月来的最低水平。两大数据均让市场失望，信贷数据表明企业有效信贷需求不足，经济下行压力大；海关进出口数据下滑显示经济疲软，更对股市不利。在这种预期落空，数据偏空的影响下，股指有所回调似在情理之中。

　　不过，下跌较预期中还是更猛一些，但仔细来看，量能主要来自于房地产板块和券商集体大跌释放的抛压。地产股是受到房产税试点扩大至湖南湖北消息的冲击。坊间传闻，中信证券海外巨亏29亿元，引发投资者抛售券商股，昨天券商板块整体跌幅6.60%，西南证券、中信证券和光大证券跌幅超9%。券商板块自5月以来受到券商创新的预期影响，一直强于大盘，但券商创新一直是“只听见雷声不见雨点”。笔者认为，券商板块缺乏实质性的利好支撑，而且该板块融资压力非常沉重，这才是出现调整的内在原因。在近期受到中信证券发行200亿短期融资券的消息影响下，市场开始担忧在经历四年熊市的券商发展面临资金缺口问题。另外，券商股8月迎来解禁洪峰，市值合计约558亿元，这也成为二级市场压垮券商的最后一根稻草。不过，券商股周一的跌幅似乎有点过头，或与融券做空有关，预计周二或有技术反弹的走势。

　　回顾上周，IPO速度骤降，预审也停了，证监会还出台员工增持计划意见稿，表明管理层欲平稳股市的心态。市场也做出了相应的反应，其中稀土、新三板和页岩气等概念股涨幅惊人。当周一这些概念股稍微休息时，权重股突然偷袭是市场进入调整的直接因素。券商集体大跌，沪指跌32点，但市场总体并没有出现恐慌的情绪，显示做空势力在目前的底部区域并不是特别强大。短线超跌反弹后也有获利盘逢高获利兑现需求，这主要投资者心态较为浮躁，长时间以来已经形成了短线操作、快进快出的投资习惯。但机构投资者或许会利用散户的这种心理，乘机进行洗盘，以便在低位获得更为廉价筹码。所以，市场短线的调整空间不会太大，短线2100点关口应该不会轻易跌穿，同时调整的时间也不会太长。

　　技术上，目前股指刚伴随着KDJ金叉站上5周均线。从历史走势看，站上5周均线后往往有几周的反复，很少出现站上就直接回落的情况。所以在周一下破后，不排除后半周再度收复5周线的可能。操作上，市场如果出现类似缩量“十字星”或者带有长下影线的日K线，又可以重新布局。而这一波回调后，如有主线反弹板块出现，目前来看还是资源股的可能性较大，建议重点关注涉矿板块，逢回调可适量短线介入。

　　中航证券 季菲菲

　　(来源:钱江晚报)