每当市场进入底部区域时，个股破发、破净、破增发价现象便层出不穷。但8月以来，破发率环比出现回落，破净股数量也有所减少。分析人士认为，伴随股指的低位振荡，投资者风险偏好趋于保守，“三破”股目前的估值已处市场洼地，具有较高的安全边际，或吸引部分抄底资金入场。

　　“三破”现象频发

　　6月IPO新规推出后，新股首日破发率陡然提升，6月至7月间共有40只新股上市，其中19只上市首日即告破发，破发率达48%。8月初以来，沪综指冲高回落，新股首日破发率也降低至25%。截至周三，8月上市新股共有8只，仅8月1日上市的太空板业和红宇新材首日跌破发行价。

　　不仅新股在市场见底时连连破发，增发的股票也同病相连。本月以来共有3只A股实施增发，截至周三，科达机电已跌破增发价，破增发率为33%。回顾年初以来，共有80只A股实施了增发，截至本月15日，最新收盘价跌破增发价的股票数量已达47只。同时，在拟通过增发融资但尚未实施的上市公司中，也存在增发价与市价倒挂现象，面临较高的破增发率，一些拟增发的上市公司采取了调整增发价的方式应变，如北化股份。

　　市场一直关注的破净股阵容有所萎缩，目前共有70只A股跌破每股净资产。破发、破净和破增发现象出现回落，是否意味着股市已经见底，即将迎来破而后立的否极泰来呢？

　　抄底资金“突防”

　　分析人士认为，发行价和增发价是市场认可的股票合理价值的外在表现，每股净资产则是股票内在价值的核心指标，是股票的“马奇诺防线”。市场出现“三破”现象，有利于吸引抄底资金入场，激发做多意愿，促进相关板块的估值修复，推动大盘企稳。

　　从板块角度看，已经实施增发并出现破增发现象的股票多隶属于化工、机械设备和信息服务板块；上市首日便破发的新股则主要来源于机械设备板块；而黑色金属、交通运输则是破净股的聚集地。8月1日以来，沪综指累计涨幅仅为0.73%，以上板块中，除交通运输月初以来下跌0.36%（流通市值加权平均法计算，下同）外，其他板块均跑赢大盘。

　　从个股看，部分破发、破净或破增发价的个股的价格或估值优势显现，吸引了抄底资金介入。破发股中，喜临门于7月17日首发后股价长期处于发行价下方；一些资金通过大宗交易平台折价买入，目前账面浮盈数十万元。破净股中，前期备受关注的华夏银行、浦发银行、交通银行和平安银行，自7月底以来均走出了小幅反弹行情。而跌破增发价的股票中，部分个股备受资金青睐，如启明星辰、汉缆股份、三友化工、佳都新太和ST欣龙。王朱莹