要让欧洲强国意识到不救助成本更高

　　国务院研究中心金融研究所副所长 巴曙松 :

　　欧债下一步怎么发展，欧元面临很大的体制缺陷，就是货币统一，而财政分立。所以如果这个债是德国愿意提供担保，或者是隐含担保的债，我觉得也是有一部分投资和组合的。

　　所以这就是目前欧元和欧债的问题，就是从实际上从总量上来看，也很难说欧洲是缺钱的，因为欧洲加总起来的外债是很小的。欧洲内部主要是结构的问题，一个是讲德语系的欧洲，和讲拉丁语系的、和法国联系比较紧密的欧洲，它们之间分化非常的明显。

　　现在主要的问题是，作为较为健康的、发达一点的经济体，比如德法，愿不愿意支持比较弱的经济体，比如希腊、西班牙、意大利。实际上，目前看，现有的欧洲各国，无论是强国还是弱国，都承担不起一个分裂的欧元的后果。如果是弱国出来，我们讨论这个方案的话，我们看到德国现在也在讨论这个方案，如果是希腊出来，它以欧元计价的大量的债务，如果用它的本币重新恢复，必然是一个剧烈的贬值的债务大量地上升，以及国家的破产。

　　强国出来，比如以德国为例，如果真的是重新恢复德国马克，以它去年比中国还要大很多的贸易顺差，比较强的经济体会面临剧烈的货币升值，本土经济受到的冲击，债务的压力。如果整个欧元都分裂的话，欧洲可能面临非常大规模的金融动荡，乃至不排除社会的动荡。

　　所以我想，现在一方面金融市场很担心，希腊的债务进一步地扩散。我们也看到法国的银行被降级了，但实际上最终看，维持欧元，让它继续往前走的可能性，大于欧元往后倒退，就是分裂的可能性。从经济理性上来说，我们也接触了一些金融市场的人士，说可能现在主要是发达国家的选民，因为现在面临选举的压力，对这个问题的看法。

　　我们看到德国的默克尔采取的是非常政治家式的措施，我们看到每一次救助她都非常激烈地批评，但是最后她每一次都救助了。所以下一步就是，很可能我们跟金融市场的交易人员讨论的时候，他们就觉得经济上其实有这个救助的能力，关键是怎么样让发达国家、强国有救助的意愿。

　　很可能不在经济上的问题，而是政治上的问题。比如说出现了一个比较极端的事件，或者是短期的大幅波动，让这些强国意识到，不救助成本更高，所以可能会有动荡，但是欧元往前走的可能性大于往后走。所以在这个过程中，应该还是有一些中国可以提供帮助的地方，比如中国从欧洲的大量的贸易往来，欧洲也有很多的技术，比如中国在结构转型里面所需要的环保、能源，包括产业的升级，这些方面都是有中国有大量的需求的空间，和贸易投资的空间。