中金公司：反弹已进入后半段

　　市场从前期低点反弹到目前的点位，从极端悲观到正常状态的情绪性的修复反弹已进入后半段，继续的反弹则需要基本面的支持。如果缺乏基本面利好，大盘将可能进入区间震荡走势。七月份的宏观经济数据将于本周开始陆续公布。总体上，数据将呈现“通胀走高、增速下行”的趋势。虽然市场对此已经有一定的预期，但是在前期累计了一定反弹幅度的情况下，数据的兑现将难以给市场继续上行的动力。

　　短期建议减持前期反弹较多的强周期性板块如有色、煤炭等板块，逐步转换到估值依然合理且盈利增长稳定的板块，包括汽车、家电等消费板块及银行.

　　从中期来看，市场反弹的持续性很大程度上受三个方面因素的影响（包括正面和负面的因素）：1）房地产成交量及价格的演变；2）通胀的走势；3）外围市场的走势。

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　　反弹难掩三大利空

　　本轮市场的强势反弹既具备坚实的基础，也具有一定的刺激因素。一方面，前期市场的大幅下跌释放了市场风险，也降低了整个市场的估值，为反弹带来了空间；另一方面，“市场预期的转变”和“靓丽的中报业绩”双引擎促成了本轮反弹。

　　但应指出的是，当前强势反弹也难掩三大利空因素：1、对未来经济增速高位回落的预期；2、“调结构”政策基调的不变。3、资金面方面，市场可能会再次面临紧张局面。因此，市场大幅上扬后加剧了短期的风险，震荡调整在所难免。但从经济、估值等因素考虑，目前市场仍处相对底部区域，可考虑布局长期。（东海证券）