[老左来了]从中报看企业利润趋势 2010-09-06

    左安龙：关注《交易时间》，我现在每天节目做完以后大家都知道我有很重要的工作，就是看我的那个公共邮箱，就是老左来了126.COM，从这里发现很多朋友对我们节目的建议以及我们很多观众的思想在想什么，我就知道了，给我一个感觉什么，现在朋友们思考的问题再也不是老左，我这个股票套住了，你看什么时候解套啊，你给我看看，这种信是有，但是不多了，但是大部分已经思考，提出来要我回答，比如今天我们看一个，我从信里面找出来的，在9月4号这星期六的，我把它找出来，我们请上海的编导把这个切出来，一起看一下，这就很深刻，他说看上证综指和深证综指，07年5月份就是上一波牛市了，最高点是3000多亿，然后两地相加了，09年7月份成交金额差不多，到09年跟它又恢复差不多，这一个数量级的，我们再看中小板综指，09年高的是07年的3倍以上，最近几乎到了5到6倍，而且成交量一直在高位，请你跟毛羽解释一下行不行，仅仅中小板好炒作吗，可是从08年的成交量已经创新高了，一直延续到现在都是短期行为啊，如何理解这个问题呢，对不对，怎么样，你看这个把问题都已经思考了。
    毛羽：已经开始有非常深刻的问题了，实际上我们回去也把来信认真的研究了一下，实际上有两个原因，第一个原因从最近，从他说的07年，那时候是07年的10月份左右是整个市场成交的高点，那时候中小板在那个时候只有130多家公司，到现在为止已经有460多家公司了，所以它本身这个公司的数量就增加了3.5倍，所以如果说交易量，增加3.5倍是正常的，但是这个投资者问得很好，他说现在我们不是增加了3.6倍的问题，是增加了6倍的问题，是增加6倍的问题，实际上是什么原因增加的呢，也就是说现在很多资金在关注中小板，它关注的有没有道理呢，为什么中小板和创业板是同等属性的，比如说创业板它的原则上创业板成长性可能会比中小板强一点，但是不是这样呢，我们请北京的编辑把两幅图调出来，第一个图是中小板的平均46倍，我们经过长期的统计，中小板是处在什么样的区域，我们刚才说整个市场是17.7倍，但是中小板现在是46倍，也就是上面的黄线是中小板的平均市盈率，下面的蓝线是上证指数的，我们可以看到如果说这样看的话还觉得中小板挺高的，因为比主板17倍左右是要高很多的，但是我们看下一幅，创业板平均市盈率，它是已经达到了75倍，所以创业板的平均市盈率75倍，同样是创业板和中小板去比较的话，市场的资金其实是很聪明的，它不会去选择创业板，创业板第一个它很贵，市盈率很高，第二一个创业板还可能是成为一个突然死亡，就是说你达不到退市的要求，你就啪一下直接就退市了，但是中小板还有一个过渡期，市场资金任何时候都是聪明的，这个时候大家都知道在全球的环境下，炒大盘蓝筹股，它的体现是价值发现和主要是大直径的去配制，市场活跃的资金朝什么地方去发泄呢，就朝这个地方，所以中小板也恰恰起到了这个作用，原来我们有一个规则就是说主板20倍左右，中小板40倍左右，创业板80倍左右，这样有一个中国成梯度有层次的资本市场已经成了雏形了。
    左安龙：中小板也是我们这个品种，也是要发展的，特别是要国家在产业结构转型过程当中，调结构，调结构，就调到这，对不对。
    毛羽：尤其是要重点扶持中小型企业。
    左安龙：而且问题是不要恶炒，问题在这，最近有一条消息，很多人也在问我，老左你说这个对不对，深交所下了禁炒令，成飞集成等三个股票被某人监控，他这样做对还是不对，毛羽你说说看？
    毛羽：这也是不得已的办法，不得已而为之，所以说很少有破天荒第一次，实际上查这个帐户还是非常能够跟踪出来，因为我觉得交易所最重要的一个功能实际上还是主要是主抓市场公平交易，防止内幕交易和操纵股价的行为，现在成飞集成这可能是有明显的操纵股价的行为，但是还有重要的监管人士防止内幕交易，防止在消息出来之前的同向交易，昨天股价出来了，今天股价开始暴涨，这个我觉得要重点关注一下。
毛羽：比如说我们现在所有的中报都出来了，我一看这个数据不是像我们想象那么好，我们可以请北京的编导把A股中报数据的同比，这幅表调出来我们可以看看，现在我们看上A股的中报非常好，74%的公司收入是增长的，65%的公司利润是增长的，改善的，包括减亏的，现金流是完蛋了，只有36%的公司是现金流为改善状况的。
    左安龙：现金为王啊。
  
    毛羽：企业利润增长缺乏后劲
    毛羽：但是去年的情况同比的现金流的情况是58%，就是09年你看看，就是刚经过金融危机以后，但是我们一大半公司它的现金流都改善了，收入状况改善了只有4%成，利润改善的只有46%，所以现在从这个数据看，我们这个企业发展还是缺乏后劲，就是利润增长还是缺乏后劲，所以这个时候怎么样来选股票呢，最关键的是一个我们要找什么样的公司呢，有持续增长能力的，可能我们中国出来有些数据是可以用来现成用的，比如股东大幅减少，但是这些公司有些公司现在还没怎么涨，大幅减少的公司已经看了，最近一个月以来，它的涨幅远远跑赢大盘，但是有些还没涨，而且这些公司主要集中在传统行业，主要集中在软件行业，设备制造行业，传媒电力。
 
    毛羽：比如说我们现在所有的中报都出来了，我一看这个数据不是像我们想象那么好，我们可以请北京的编导把A股中报数据的同比，这幅表调出来我们可以看看，现在我们看上A股的中报非常好，74%的公司收入是增长的，65%的公司利润是增长的，改善的，包括减亏的，现金流是完蛋了，只有36%的公司是现金流为改善状况的。
    毛羽：企业利润增长缺乏后劲
    毛羽：但是去年的情况同比的现金流的情况是58%，就是09年你看看，就是刚经过金融危机以后，但是我们一大半公司它的现金流都改善了，收入状况改善了只有4%成，利润改善的只有46%，所以现在从这个数据看，我们这个企业发展还是缺乏后劲，就是利润增长还是缺乏后劲，所以这个时候怎么样来选股票呢，最关键的是一个我们要找什么样的公司呢，有持续增长能力的，可能我们中国出来有些数据是可以用来现成用的，比如股东大幅减少，但是这些公司有些公司现在还没怎么涨，大幅减少的公司已经看了，最近一个月以来，它的涨幅远远跑赢大盘，但是有些还没涨，而且这些公司主要集中在传统行业，主要集中在软件行业，设备制造行业，传媒电力。
 
 
 
 
  
今日关注二：美国GDP数据对于市场的影响        
方世圣：数据显示二次探底可能性很小
 方世圣：我想全世界的交易所基本上来讲对于市场监控这一块其实都是非常重视的，只是说各有各的不同的手段，像美国的话，一旦有了证据的话，他事后追诉，而且这两个是非常严重的。
    左安龙：也是很厉害的。
    方世圣：所以这个也是很厉害，只是说各自的手段不同，我想实际上可能跟刚刚的毛羽讲的一样，基本上来讲他还是站在市场公平的，防止炒作这样一个立场来做的。
    毛羽：这说明我们的机制还有所缺陷，我们机制两个缺陷，第一个，你为什么要这样的话，这样不断的用涨停板来吸引跟风和市场的眼球，你为什么不取消涨停板制度呢，它一步涨到位了，这是国际通行的办法。第二一个。
    左安龙：不是涨停板限制，是T+0。
    毛羽：第二一个就是说向后面的，像方世圣讲的，你把后面的重拳要用重一点，比如美国我们知道，它是集团，谁都可以去类比它的损失，然后去起诉，去得到赔偿，但是我们现在往往是这个声音很响，这个拳头落下的确实不是那么真正的有力气。
    左安龙：我记得好像方先生，我记得在谈到美国股市我们曾经有发生过，当初它早期过分的时候，它甚至于限空令某某品种不许抛空，我不许抛空，有这样说法没有？
    方世圣：期货上相对比较少一点，但是在股票上相对是这样，因为有很多股票，因为它能空的股票本来就是有一定的资格条件限制，这个全世界都一样，如果说它发生了一些系统性风险的时候，比如说这个之前的金融风暴的时候，基本上来讲他就会限制你会去放空，我想交易所还会站在这样市场公平，然后比较稳定的这样角度来看这些事情。
    左安龙：请北京的编导把今天的上证指数到目前为止的状态，再给我们拿出来看一看，我从现在看到好像今天往上走的趋势已不可逆转了，为什么，整个资金就往里去了，我们看到现在资金往里推，而且是迅速的在推了，估计到尾盘好像不会，已经没几分钟了，没几分钟就要结束了，现在回到方先生这里，方先生给我们谈谈看，我上次也是一个朋友，说中国的股市跟道琼斯，他感觉到有一个很奇怪的现象，如果中国的股市要往上冲的时候，美国股市恰恰是暴跌，你冲不了关，返回过来，如果美国股市要冲关，它也要涨了，中国股市暴跌，你美国股市也涨不上去，你也给我回来，他说有这样的相关性，我不知道你怎么看？
    方世圣：这个是道指跟沪深300的对比图，我们麻烦北京的编导给我们放一下，大家可以看到这一张图，我们先从比较长周线的图上面来看一下，大家可以看到红色的这一条线是道琼的，GDI是道琼的走势图，然后黑色这一条线是我们的沪深300，我还是用沪深300来做一个比对，大家看到从08年的1月开始，当然08年是走了很大的熊市下来，但是中国这边我们在08年的11月份开始止跌回稳往上涨，然后美国一路跌，最深的时候跌到09年的3月份然后才开始反弹，现在是美国是比我们要高，可能这位朋友大概说了一些，就是说可能他在最近看的是这样子没有错，比如说这个道指涨，涨不上去中国可能也会多少，这个其实我想这个是很正常的，我们常常在讲，现在是所谓的地球村，全球化的一个概念，因为我们的股市的表现有很大一部分的程度要视我们的外贸出口为一个，那美国又是全世界最大的进口国，所以它肯定，如果它不是很好的，它的数字等等不是很好的情况之下，我想我们肯定也不会好到哪里去。
    左安龙：我现在问你一个问题，你简单的回答，你从宏观上看美国经济，你认为利好的多一点，还是利空的多一点？
    方世圣：很乱，这还是我上次说的那句话，这个消息要白白走，体一下觉得非常好，一下又觉得非常差，我今天有带来一些数字，这个实际上我们在7月30号的时候美国商务部公布了一个GDP，大家要记忆犹新的话，公布完之后开始大跌，为什么呢，实际上它的数字公布出来是2.4%，低于大家的预期，大家觉得非常可怕，但实际上它有很多的因素在里面，其中我讲，我就讲一个最重要一点，你要去分析它一下，它实际上的消费服务类，它实际上是，因为它的服务类的消费占整体的消费高达6.5%成，但是服务类的消费在这样的情况下，它居然还是上涨0.8的，实际上没有那么可怕，感觉上没有那么可怕，所以我想在这个部分的话，尤其是科技这一点非常重要，科技业的激起，激起这么高的情况下还增加了1.36%，我们知道全球最大的代工台积电，它在上半年预计今年要增加59亿美金的资本支持，这是到目前为止，它有史以来最大的一次资本指出，所以实际上没有那么差。