今日展望：重点布局十大板块潜质股（名单）

　　旅游业：长假触发交易机会 荐7股

　　旅游行业在2010年二季度继续向好背景下，旅游业上市公司营业总收入和净利润总额的增速也继续保持快速增长。2010年上半年旅游板块营业总收入同比增长27%，创近年新高。旅游板块上市公司上半年净利润总额则同比增长32%，二季度达到41%。随着中秋、国庆长假的增加以及消费升级的加速推进，这一高增长趋势预计将得以维持和深化。

　　上半年旅游业子板块盈利增速排序：景区类、酒店类、综合类、餐饮类。2010年上半年，各子板块的营业收入均出现较大幅度的增长，其中酒店类受益于上海世博和入境游的复苏业绩反弹明显。上半年旅游重点公司扣除非经常性损益后的净利润同比增长44%。2010年上半年旅游板块重点公司营业总收入同比增长29%，高于行业整体水平的27%；但净利润总额同比增长23%，低于行业整体的32%。主要原因是非重点公司业绩基数低，弹性大。上半年重点公司扣除非经常性损益后的净利润同比增长44%，显示出主业增长良好。

　　我们短期按顺序重点推荐的个股是中国国旅（601888）、桂林旅游（000978）、黄山旅游（600054）、中青旅（600138）、首旅股份（600258）。从中长期角度来讲，我们非常看好具有连锁性质并且扩张能力强劲的个股，重点推荐的个股是中国国旅、三特索道（002159）、锦江股份（600754）、中青旅，建议逢低战略性介入。

　　煤炭行业：节能减排和去库存压力加大 荐6股

　　9 月以来江苏、浙江、河北等地已出台严厉的限电政策，电力消费需求将明显回落，特别是钢铁行业，山西、河北等部分地区已开始进行大规模限产，节能减排使得动力煤和炼焦煤的需求都将受到压力。除此之外，动力煤需求由于各地高温接近尾声，季节性需求回落，价格仍有回调压力，而相对而言炼焦煤压力较小，一方面“金九银十”历来是钢铁行业的销售旺季，另一方面限产和需求的恢复可能带来钢价的新一轮上涨，对炼焦煤价格形成支撑。

　　建议关注：（1）成长性较确定的公司，内生性增长最快的神火股份（000933）、兖州煤业（600188）、山煤国际（600546）、西山煤电（000983）；（2）受益于喷吹煤价格上涨，现金收款及成本控制能力较好的潞安环能（601699）；（3）受益于河南地区整合和资产注入，煤价上涨弹性较高的平煤股份（601666）。（刘元瑞 长江证券（000783））

　　港口行业：集装箱吞吐量增速维持高位 荐4股

　　8月主要港口集装箱吞吐量增长21%，增速略有下滑，符合我们此前的增速放缓的判断，但维持在高位。环渤海港口吞吐量增速同比回升，其中营口港（600317）和天津港（600717）吞吐量增速位居前两位。从主要集装箱港口月度吞吐量趋势看，深圳和上海港月度吞吐量延续回升趋势。8月新出口订单指数略有回升，加上西方国家在圣诞前进口需求量大，预计未来3个月集装箱吞吐量将延续环比增长态势，但由于低基数效应持续减弱，总体增速料将延续下滑趋势。

　　我们预期在三四季度业绩继续增长驱动下，港口估值仍有回升要求，此外我们认为如果宁波港上市后定价合理将对港口板块估值走向产生正面影响。我们推荐组合为集装箱类的深赤湾、货物类的日照港（600017），及综合类的营口港和天津港。（刘正 刘江渝 湘财证券）

　　计算机：智能交通通往新世纪的金色大道 荐7股

　　报告摘要：

　　21世纪的交通将是智能化的交通。智能交通系统能快速准确的进行交通信息的采集、处理、决策和指挥调度，使交通基础设施发挥出最大的效能，从而产生巨大的社会经济效益。

　　欧美、日本等发达国家的成功案例：表明智能交通在缓解交通拥挤、减少交通事故、改善交通环境、减少污染、降低能源消耗、提高生产效率等方面有着巨大的促进作用。

　　我国正加快交通基础设施建设。在4万亿经济刺激方案中，交通领域是最主要的投资方向之一。加上灾后重建中对交通的投资，预计4万亿方案中超过50%的资金投向了交通领域。

　　国内智能交通进入快速发展期。近几年我国智能交通建设投资的复合增长率超过20%。预计未来3年国内整个智能交通系统行业的投入将超过1500亿元。

　　我国的智能交通产业正成为国内外金融资本关注的热点。

　　智能交通投资的三大领域：城市道路、城市轨道交通和高速公路。其中，城市轨道交通智能化管理系统将智能交通投资中增长最快的细分市场。2012年城市轨道交通智能化系统市场总值将达到266亿元。

　　视频监控、车载导航，RFID射频识别技术是目前在智能交通产业应用最为广泛的三种技术，它们将面临难得的发展机遇，有着广阔的发展空间。

　　智能交通产业上市公司投资策略，从具体的操作层面来看，我们更看好各细分子行业内的龙头公司，包括银江股份（300020）、宝信软件（600845）、川大智胜（002253）、赛为智能（300044）、大华股份（002236）、交技发展（002401）、四维图新（002405），建议投资者重点关注。

　　

　　农药行业：短期刺激因素中长期乐观预期 荐7股

　　9月9日、9月10日，连续两天，农药上市公司股价大涨，其中利尔化学（002258）、华阳科技（600532）连续两天涨停，其余涨幅超过10%的包括扬农化工（600486）涨14.6%、华星化工（002018）涨12.9%、沙隆达A（000553）涨11.9%、大成股份（600882）涨10.5%。

　　另外，新安股份（600596）、长青股份（002391）、湖南海利（600731）和联化科技（002250）均匀9%-6%的涨幅。

　　农药板块股价的突然上涨，与前日媒体报道的河南蜱虫咬人致死新闻有关。因于传闻上市公司有防治蜱虫的农药毒死蜱。但是，据我们查阅资料，毒死蜱化学名为氯吡硫醚，并非专杀蜱虫的农药，是防治水稻害虫、韭蛆、地下害虫、介壳虫的理想药剂。

　　资料显示，在化学仿制蜱类栖息及越冬场所可喷洒敌敌畏、马拉硫磷、杀螟硫磷等。林区用六六六烟雾剂收效良好，牲畜可定期药浴杀蜱。

　　一般农药主要是针对虱（寄宿在动物身上的蜱虫也称牛虱）、螟、蛾、蛆、蚜虫等，所以，普通杀虫剂就可用杀蜱虫，敌敌畏、六六六等农药效果则更大。但因为，六六六是有机氯农药、敌敌畏、马拉硫磷、杀螟硫磷等是有机磷类高毒农药，已经被禁止使用，此次突然爆发的蜱虫灾害，寄宿性强，有效农药还需要试用。

　　蜱虫灾害是刺激农药板块股价异动的短期突发性事件，即便大规模施药，也将仅是众多农药品种的很小一部分，不足以大幅增加企业的农药销售和盈利。对股价影响是短期炒作。

　　目前，农药行业基本面依然偏于平淡。自去年以来，国外需求偏弱增加了国内农药销售压力，加之极端天气和病虫害减少造成的施药偏少，使供需矛盾突出，行业库存大、产品价格低迷，上半年全行业产量同增17.5%其中除草剂产量增加35%但农药上市公司收入同比仅增加了8.6%但净利润同比降40%，毛利率同比将4.7%。一般二季度是农药销售最旺季节，销售环比略增，而三季度即将过去，销售依然比较平淡。转眼将进入第四季度的农药冬季淡储期，原药公司很可能为减少库存而降低价格出售产品，下半年业绩表现突出的可能性很小。

　　目前，对农药板块比较乐观的看法来自于两方面，同时也是股价上涨动力所在：一是基于对明年农产品（000061）普遍涨价的预期，将带动包括农药化肥在内的农化产业链上涨。二是，今年已经是农药需求的第三年低迷期，对明年大年的预期比去年年底时对今年大年的预期更加强烈。

　　在乐观预期中，我们坚持推荐技术竞争优势公司：如扬农化工、利尔化学、联化科技、诺普信（002215）等。对其他题材概念股，可择机参与，如计划涉足光伏产业的钱江生化（600796）、有资产注入预期的红太阳（000525）和威远生化（600803）等等。

　　

　　有色金属：加息预期和拉闸限电影响价格走势 荐12股

　　CPI连续两月高企，通胀压力明显本周六统计局公布了我国8月份宏观经济数据，其中8月份工业增加值同比增长13.9%，是继5月份房地产调控以来首次回升，经济增速的回升将增加对金属的需求；同时公布的8月份CPI为3.5，这也是继7月份以来连续两个月CPI值在3以上，显示出我国目前面临的通胀压力十分明显，是否加息成为金属价格走势的一大隐患。

　　外盘方面，欧美经济又开始了经济风水轮流转的态势。周二欧债危机的忧郁卷土重来，相比之下的美国经济不断出现利好数据：美国首次申请救济金人数连续三周下降，上周该人数已经降至45万人。

　　加息担忧和拉闸限电影响金属价格走势，维持基本金属"中性"评级当前对金属价格走势有实质性影响的有两个因素：一是对加息的担忧；二是当前的拉闸限电风暴。CPI连续上3必然加剧市场对于加息的担忧，目前实际利率为负，而房地产市场又有所反弹，加息的可能性不能排除。拉闸限电将对高耗能的电解铝的供给形成限制，从而支撑铝价。

　　目前在基本金属中，我们最看好电解铝，主要原因在于拉闸限电。对其他金属，由于加息的不确定性，我们仍保持谨慎观望态度。我们维持对基本金属"中性"评级。

　　通胀压力成为金价又一轮上涨的催化剂，维持黄金"买入"评级我国CPI已经连续两个月上3，8月CPI更是达到3.5，通胀压力明显。在全球的宽松货币背景下，金价上涨将成为一个不变的趋势。我们始终看好黄金，维持黄金"买入"评级，按照业绩弹性大小排序：山东黄金（600547），中金黄金（600489），恒邦股份（002237），辰州矿业（002155）和紫金矿业（601899）。

　　稀土相关公司受追捧，继续维持小金属"增持"评级本周小金属价格走势继续走强。与稀土相关的小金属股票走势强。具体股票为包钢稀土（600111）、中色股份（000758）、厦门钨业（600549）、广晟有色（600259）。我们继续维持小金属评级为"增持"，重点关注厦门钨业、包钢稀土。

　　投资策略和行业评级投资策略方面，通胀带来的获利板块为黄金；稀土相关的公司仍旧为包钢稀土、中色股份、厦门钨业以及广晟有色。

　　另外，本周我们特别关注因为拉闸限电而带来的电解铝板块的交易性机会，根据自备电厂供电量与业绩弹性，电解铝板块的投资标的按照顺序为：焦作万方（000612）、中孚实业（600595）、南山铝业（600219）、神火股份、中国铝业（601600）以及云铝股份（000807）。

　　本周我们维持整体行业"中性"评级。建议买入黄金股，按照业绩弹性大小，推荐顺序为：山东黄金、中金黄金、恒邦股份、辰州矿业、紫金矿业。电解铝板块关注焦作万方、中孚实业、南山铝业、神火股份、中国铝业与云铝股份。小金属关注包钢稀土和厦门钨业。

　　智能电网：配电自动化启动 市场规模值得期待 荐2股

　　投资要点：

　　配电网自动化智能电网投资重中之重：配电网作为输配电系统的最后一个环节，其实现自动化的程度与供用电的质量和可靠性密切相关。配电自动化是智能电网的重要基础之一。从投资构成上我们预计，智能电网的投资构成上，配网自动化将占40%左右，是智能电网投资的重中之重。

　　我国配网自动化处于初级阶段：配网自动化在我国处在起步阶段，国内城市配网馈线自动化率不足10%，目前国外配网自动化的比例达到60%-70%，国内仍刚刚开始试点，未来市场空间广阔。

　　试点规模进一步扩大：目前国网已经开始了4个城市的试点工作，国网公司第一批智能配网试点城市有北京、杭州、厦门、银川，第一批招标还没有开始；预计第二批国网将在省会城市及计划单列市进行试点，预计将有50个左右城市进行试点。南方电网在广东、深圳试点后，将进一步扩大试点范围，预计2010年将在贵阳、南宁、海口、昆明等城市试点。从目前看2010年-2011年配网自动化建设已经进入高峰期，预计有接近10个城市进入试点，整个市场容量在10-20亿左右。

　　从长期看，一旦大城市试点成功，势必向二、三级城市推广，未来可能进一步深入到县的级别。

　　市场空间广阔：按照平均每个城市投资主站5000万，采集终端覆盖2万个，每个采集终端2万元测算，每个城市配网自动化总投资在4.5亿之间，保守按照年均10个城市进行改造，预计年均市场容量在45亿元左右。而在电网推进的初期预计投资速度较快，预计未来5年将是配网自动化投资的高峰期，相关上市公司将受益于此。

　　重点公司推荐：

　　积成电子（002339）--配电自动化业务领先者，高增长可期：配网自动化2008年南方电网在广东和深圳开始试点，两个试点城市的配网主站均由公司提供，可见公司在该领域的优势明显。公司配网自动化2010年上半年实现收入4349万元，占公司收入比例达到32%，是公司的第二大收入。面对未来年均40-50亿的市场，公司配网自动化业务的增长空间广阔，而作为公司占比较高的业务公司业绩对该市场的敏感性较高。我们预计公司2010-2011年每股收益分别为0.67、1.06元，对应目前PE水平分别为58倍和36倍，与从估值上看公司较其他智能电网板块企业具备较大的估值优势，综合考虑给与"买入"的投资评级。

　　国电南瑞（600406）--配电网业务有望成为公司的核心业务之一：公司配网自动化业务在国网具备明显的竞争优势。2009年国家电网配电网自动化一期的4个试点城市中，公司市场占有率达到50%以上。国网公司计划2010年启动配电网自动化二期试点，涉及19个城市，预计公司仍将占主导地位，获得可观的市场份额。

　　公司该产品销售目前仍处于起步阶段，该业务的成长空间巨大，未来可能成为公司的核心业务之一。此外，公司除了配电自动化外，公司现有核心业务电网调度自动化和变电站自动化未来均受益于智能电网的推进。而公司其他储备业务光电互感器、智能用电、新能源接入、电管理系统、充电站等新业务受益于智能电网将实现高速增长。不考虑摊薄和资产注入，我们预测2010年-2011年EPS分别为0.83元、1.39元，对应2010-2011年PE分别为74和42倍，考虑智能电网投资加快后公司受益明显，同时考虑资产收购外延式扩展，给予"增持"的投资评级。

　　商业百货：重点关注中西部市场区域零售龙头 荐股

　　报告要点：

　　行业景气持续复苏。1-7月社会消费品零售总额稳健增长，其中7月份社会消费品零售总额1.23万亿元，同比增长17.90%，比上年同期提高2.74个百分点，受通胀因素影响显著；10年上半年，城镇居民可支配收入和农村居民现金收入额分别为9757元和3078元，同比增速分别为10.17%和12.62%，其中农村居民收入增速显著高于城镇居民。

　　行业整体业绩增速恢复至危机前水平，但各自行业业绩表现不一。10年上半年，零售行业上市公司营业收入增速为25.87%，接近08年金融危机前的历史高位水平；净利润增速超过收入增速，达到33.19%。分子业态来看，业绩表现最优异的是家电连锁和珠宝首饰子行业，百货类上市公司次之，超市子行业业绩表现最不尽人意，收入增速和净利润增速分别只有16.44%和12.10%，远低于行业平均水平。

　　估值水平较高，但仍有提升空间。2010年上半年零售板块受到资金追捧而调整幅度远小于同期大盘，防御性特征得到充分体现。目前零售板块的整体估值为38.5倍，超过历史中值33.2倍的水平；从零售板块相对于A股（剔除银行、地产）市场的溢价率来看，目前66.5%的溢价率超过44.4%的溢价率历史中值，在消费市场持续景气的背景下，零售板块估值有进一步向上提升的动力和空间。

　　给予行业"优异"评级。建议投资者重点关注中西部市场的区域零售龙头、定位二三线城市以及受益消费升级显著的行业龙头品种，对于那些采取新商业模式或有望实现业绩反转的个股的投资机会也要重点把握。

　　

　　化工行业：关注产业链完整的高耗能企业 荐6股

　　继河北、江浙之后，限电令向14个重点省市推广，减排限产导致部分化工品价格持续上涨！本周涨价产品包括硫磺，液氯，顺丁橡胶，尿素，醋酐，电石，己二酸，EDC，PTMEG，丁苯橡胶。

　　限电运动中的高耗能企业被停产，关注产业链相对完整的企业。继河北、江浙之后，限电令向14个重点省市推广，减排限产导致部分化工品价格持续上涨！我们重点关注磷矿、PVC、化纤。磷矿，越演越烈的限电潮将有可能进一步推高黄磷、磷酸和五钠等磷化工产品的价格，而兴发集团（600141）在丰水期的水电发电能力已基本能满足黄磷生产需要，限电潮反而对公司构成一定的利好；PVC，今年电石淘汰目标70万吨，宁夏内蒙等不具备产业链的电石企业被停产，电石价格本周上涨5%，关注中泰化学（002092）等产业链有改善可能企业；化纤，受到减排限产影响，涤纶、锦纶价格持续上涨，关注海利得（002206）、美达股份（000782）、ST春晖。印染，江浙是国内最早开始限电的省份，6月发文时规定的是7月~9月15日，目前未有文件显示印染企业限电将延续，关注15日后染料、助剂企业的需求恢复和价格提升，推荐浙江龙盛（600352）、传化股份（002010）。

　　氟化工"十二五"酝酿强制资源整合，萤石出口之门关闭，长期将以国有企业为平台整合萤石资源。限制出口短期有利于增加国内萤石供应，氟化工企业成本下降可期；长期来看，萤石作为稀缺资源，氟资源的综合利用应是未来方向；整合将以国有氟化工企业控制资源为主，它们将是本次整合的最大资源获益者；产业升级方面，重点发展方向包括六氟磷酸锂、含氟表面活性剂的关键原料氟碳醇、为医药农药新品种配套的新型含氟中间体等产品，关注多氟多（002407），永太科技（002326）。

　　国际尿素、磷铵价格继续快速上涨，继续看好下半年磷肥市场！与我们前期的判断相符，后半周波罗的海小颗粒散装尿素价格上涨14美元/吨。同时减排限产的影响在扩大，推动国内尿素价格继续上涨，价格相比周初有30-50元/吨的上涨；目前北方二铵秋播需求较好，且今年淡储时间提前到10月，虽然量从去年的100万吨降到70万吨，但是在旺季出口关税期间承接了需求，10月15日又将迎来淡季关税，因此我们继续看好下半年磷肥市场。继续关注湖北宜化（000422）、云天化（600096）。

　　本周看好的子行业：纺织化学品、氮磷肥、磷矿、PVC。

　　

　　电力设备：下半年会有靓丽报表 关注四条主线 荐10股

　　手机免费访问　www.cnfol.com　2010年09月14日 08:28　 证券时报　 查看评论 我们坚定对电力设备特别是新能源设备行业长期看好。新能源设备行业符合国家节能环保的政策。一方面，随着下半年国家新兴能源规划以及十二五规划的推出，整体上存在交易性机会；另一方面，我们对上半年电力设备行业数据进行了总结，从中也可以看出行业整体依然处于景气周期。

　　维持景气

　　发电设备的营收和利润增速加快，随着火电设备业见底回升、风电设备竞争格局日趋稳定、核电设备行业盈利状况转好，毛利率水平也回到正常水平，预计未来2~3年发电设备行业将维持景气。

　　用电设备领域的公司差别较大、同质性低，但营收、利润的高增速依然反映出国家节能减排政策对行业发展的推动，预计未来国家促进节能减排、环保的政策将继续密集出台，将会使这个板块更具吸引力。

　　输变电设备：在智能电网建设、经济复苏的促进下，整体输变电设备行业营收、利润增势良好，其中二次设备好于一次设备。智能电表招标规则再度修改，有利于电表行业保持稳定盈利水平。自2009年智能电表第1批集中招标以来，商务标规则从“最低价得满分”过渡到“二次均价以下均得满分”，再过渡到此次的“二次均价满分、上下价格均扣分”。从这一变化轨迹可以看出，国网为了保持产品质量和交货的稳定，招标规则在逐步趋于合理化，有利于产品技术、产能方面具备优势的行业龙头，也利于电表行业保持稳定的盈利水平，我们认为未来智能电表行业的毛利率会稳定在25-30%这一合理水平。

　　需求提升

　　电网投资继续恢复。1-7月份，随着更多220kv、500kv的招标，以及城乡配电网改造的推进，电网月均投资进一步上升。我们注意到，电源端月均投资已经超过2009年水平，在电源投资拉动下，预计全年电网月均投资有望达到230亿元。

　　上半年行业中报增速较高主要受去年低基数影响，预计3季度会持续高增长。今年上半年，行业整体收入增速达到了20%以上，显著高于去年同期。从各子行业情况来看，发电行业与用电行业业绩符合预期，而受电网投资下降的影响，输变电行业业绩低于预期。我们认为，由于受金融危机影响较大造成了去年同期行业整体收入较低，因此今年上半年的高增速主要是低基数的原因。

　　电源投资结构进一步优化，“十二五”水电建设将进入新一轮高潮。可以看到在用电量大幅度增长的刺激下，新增电源建设恢复至正常水平，且结构进一步优化，新增装机中风电比例达到了10.1%。尽管水电装机容量出现了下降，但我们认为主要原因有两个：一、2010年上半年气候异常，水电建设集中的西南地区干旱、洪水、泥石流灾害频发，一定程度上对水电建设有影响；二、目前投产的水电装机，大多是去年甚至更早规划建设的，而“十一五”期间水电建设由于环评等各方面因素处于基本停滞状态。未来国家建设清洁能源中很重要的一环仍然是水电，近期水电工程的审批已经出现了积极信号，“十二五”期间水电建设有望迎来新一轮高潮。

　　我们预计，在下半年电网投资恢复、智能电网建设启动和用电设备需求增加的情况下，电力设备行业业绩将会持续高增长。

　　投资建议

　　在各个板块的投资方面，我们的观点如下：

　　新能源：把握行业结构性机会，紧密跟踪技术的进步和成本的下降，看好风电及核电主设备制造商和太阳能领域具有进口替代潜力的辅配件供应商，如东方电气（600875）、海通集团（600537）、东山精密（002384）。

　　智能电网：区别于年中，近期我们除了继续看好二次设备以外，还认为下半年一次设备存在交易性机会。看好柔性输电、电网监测、智能变电站、智能用电领域的相关公司，重点看好荣信股份（002123）、科陆电子（002121）、国电南瑞、特变电工（600089）。

　　节能环保：节能环保规划将给行业的发展提供充足动力，看好的子行业包括变频、无功补偿、余热锅炉以及火电机组脱硝子行业，重点看好英威腾（002334）、荣信股份、智光电气（002169）、龙源技术（300105）。

　　综合来说，我们认为智能电网、新兴能源及新能源汽车仍将是市场关注的热点，此外下半年电网投资的恢复将给一次设备厂商带来交易性机会。基于政策支持、行业发展以及公司估值等方面的考虑，我们建议重点关注：东方电气、海通集团、东山精密、荣信股份、科陆电子、国电南瑞、特变电工、英威腾、智光电气、龙源技术